在發(fā)行常態(tài)化的同時(shí)，新一屆發(fā)審委延續(xù)IPO從嚴(yán)審核的態(tài)勢(shì)十分明顯，旨在進(jìn)一步提升發(fā)行審核質(zhì)量，防止“病從口入”。從發(fā)審會(huì)提出的各項(xiàng)問題來看，擬上市企業(yè)的持續(xù)盈利能力、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)控制度的有效性等方面受到了高度關(guān)注。

10月24日，證監(jiān)會(huì)新一屆發(fā)審委分別召開了第9次和第10次發(fā)審會(huì)，審核共計(jì)5家企業(yè)的首發(fā)（IPO）項(xiàng)目，審核結(jié)果顯示，5家企業(yè)中，湘北威爾曼制藥股份有限公司（首發(fā)）未通過，其余4家則獲得通過。

審核結(jié)果公告指出，湘北威爾曼制藥股份有限公司存在四方面問題：無實(shí)際銷售活動(dòng)的發(fā)票開具行為；實(shí)際銷售收入確認(rèn)與招股說明書中描述不符；發(fā)貨指令單上無發(fā)貨人、儲(chǔ)運(yùn)部主管、出納簽字；產(chǎn)成品出庫單上僅有制單人名字，無復(fù)核人、發(fā)貨人、主管簽字審核；原材料采購入庫環(huán)節(jié)原始單據(jù)無編號(hào)，車間到倉庫的產(chǎn)成品入庫環(huán)節(jié)原始單據(jù)無編號(hào)；報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金交易金額較大，相關(guān)的資金管理制度對(duì)現(xiàn)金的提現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)與現(xiàn)金使用無明確規(guī)定等。

發(fā)審委要求，保薦代表人對(duì)發(fā)行人收入確認(rèn)原則是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，以及發(fā)行人內(nèi)部控制制度是否健全且被有效執(zhí)行，主要產(chǎn)品銷售毛利率高于同行業(yè)上市公司平均水平且變動(dòng)趨勢(shì)不一致以及報(bào)告期間費(fèi)用率遠(yuǎn)低于同行業(yè)上市公司平均水平的主要原因及其合理性等問題發(fā)表明確核查意見。審核公告還顯示，在其余4家通過審核的企業(yè)中，發(fā)審委詢問的問題也主要集中在企業(yè)的會(huì)計(jì)處理、收入確認(rèn)、關(guān)聯(lián)交易的公允性、應(yīng)收賬款、預(yù)案材料與存貨等方面。

十一長假后，新一屆發(fā)審委走馬上任，自10月17日起開始了發(fā)審委的首發(fā)申請(qǐng)審核工作，上周17日、18日、20日共召開4次首發(fā)發(fā)審會(huì)議。審核結(jié)果顯示，8家擬IPO企業(yè)上會(huì)，其中6家企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)獲通過，2家企業(yè)被否。首發(fā)申請(qǐng)被否的2家企業(yè)是浙江雙飛無油軸承股份有限公司、山西壺化集團(tuán)股份有限公司，首周審核的通過率為75%，較以往有所降低。

針對(duì)IPO審核，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，IPO審核的標(biāo)準(zhǔn)具有一致性，從去年開始，A股市場(chǎng)進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行，逐漸解決了一些積壓的IPO項(xiàng)目，也產(chǎn)生了擴(kuò)容的示范效應(yīng)，提升了一些中小企業(yè)的信心，因此排隊(duì)企業(yè)成分更加多元化，被否的概率客觀上會(huì)有所上升。他認(rèn)為，新一屆發(fā)審委審核的側(cè)重點(diǎn)有一些轉(zhuǎn)變，即淡化對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)指標(biāo)好與壞、公司有沒有投資價(jià)值的實(shí)質(zhì)性判斷，而更加專注于從邏輯上、大數(shù)據(jù)上推論發(fā)審材料體現(xiàn)出來的數(shù)據(jù)的真實(shí)性以及其背后的真實(shí)情況，更加具有專業(yè)性。他認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，IPO改革的趨勢(shì)是越來越包容，尤其是對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)更加包容。

證監(jiān)會(huì)方面一直強(qiáng)調(diào)，要按照依法監(jiān)管、全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管的工作要求，嚴(yán)把上市公司入口關(guān)，堅(jiān)持問題導(dǎo)向，完善IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查等工作機(jī)制，依法嚴(yán)格審核、嚴(yán)格監(jiān)管，督促發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，防止企業(yè)帶病上市。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，2017年以來發(fā)審委共計(jì)首發(fā)項(xiàng)目總計(jì)408家次，其中338家次通過，首發(fā)通過率為82.84%。56家次未通過，占比為13.73%，其他情況則為14家次，占比3.43%。相比之下，2016年同期，發(fā)審委共計(jì)首發(fā)項(xiàng)目總計(jì)171家次，其中158家次通過，首發(fā)通過率為92.40%，10家次未通過，占比為5.85%。2017年以來，伴隨新股發(fā)行常態(tài)化的推進(jìn)，IPO的通過率出現(xiàn)了明顯降低，否決比例有了明顯上升。

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