澳儲(chǔ)行日內(nèi)公布貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，通脹和能源價(jià)格是兩大關(guān)鍵詞。

澳儲(chǔ)行委員們指出，能源和其他大宗商品價(jià)格的飆升是一個(gè)巨大的價(jià)格沖擊，其影響將在各個(gè)經(jīng)濟(jì)體中體現(xiàn)。與此同時(shí)，全球供應(yīng)鏈的進(jìn)一步中斷將導(dǎo)致未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)通脹上升。

在俄烏局勢(shì)導(dǎo)致能源價(jià)格飆升之前，許多經(jīng)濟(jì)體一直在經(jīng)歷高通脹。這使政策制定者的任務(wù)變得復(fù)雜。在需求持續(xù)強(qiáng)勁的情況下，一些商品的供應(yīng)鏈仍然緊張或進(jìn)一步惡化，而其他地區(qū)的情況有所緩解。除了近幾個(gè)月能源相關(guān)商品價(jià)格普遍上漲外，基本金屬價(jià)格也進(jìn)一步上漲。不過(guò)，一些指標(biāo)表明供應(yīng)鏈中斷已經(jīng)開(kāi)始緩解：供應(yīng)商交貨時(shí)間略有下降，半導(dǎo)體價(jià)格明顯低于之前的峰值，而汽車生產(chǎn)顯示出復(fù)蘇跡象。委員們承認(rèn)，解決全球經(jīng)濟(jì)中的供應(yīng)問(wèn)題需要時(shí)間，俄烏沖突加劇了這些挑戰(zhàn)。

由于許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹持續(xù)高于預(yù)期，對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行將快速撤出貨幣刺激措施的預(yù)期有所增加。俄烏沖突加劇了近期通脹壓力。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將于3月開(kāi)始上調(diào)政策利率，市場(chǎng)定價(jià)表明，2022年聯(lián)邦基金利率可能上調(diào)多達(dá)125個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)今年加拿大、新西蘭和英國(guó)的政策利率也會(huì)出現(xiàn)類似上調(diào)。鑒于通脹前景的變化，市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)歐洲央行今年將停止資產(chǎn)購(gòu)買并開(kāi)始提高政策利率。相比之下，日本央行重申將維持其高度寬松的政策環(huán)境，因?yàn)榫嚯x實(shí)現(xiàn)其通脹目標(biāo)仍有一段距離。貨幣市場(chǎng)定價(jià)暗示澳大利亞現(xiàn)金利率將從年中左右開(kāi)始上調(diào)，到2022年底達(dá)到1%左右，到2023年底達(dá)到2%左右。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)提高了對(duì)澳儲(chǔ)行加息的預(yù)期，稱“通脹大幅超標(biāo)”將迫使其在8月加息并在9月再次加息。澳洲聯(lián)邦銀行（CBA）等機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，澳儲(chǔ)行將會(huì)在6月加息。

此前，高盛曾預(yù)測(cè)澳儲(chǔ)行只在11月有一次加息。AndrewBoak等高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，俄烏沖突引發(fā)的油價(jià)飆升以及與澳大利亞?wèn)|部海岸地區(qū)重大洪災(zāi)相關(guān)的干擾因素，將使整體通脹同比增幅到2022年6月達(dá)到5.3％。相比之下，澳儲(chǔ)行在此前公布的CPI預(yù)測(cè)為3.75％。

不過(guò)，澳儲(chǔ)行重申，現(xiàn)在就斷定通脹處于目標(biāo)水平還為時(shí)過(guò)早，在實(shí)際通貨膨脹率持續(xù)在2%-3%的目標(biāo)區(qū)之前，不會(huì)提高現(xiàn)金利率。

談到澳大利亞國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況，委員們觀察到，面對(duì)奧密克戎，澳大利亞經(jīng)濟(jì)一直保持彈性。委員們預(yù)計(jì)，奧密克戎對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響是短暫的；世界大部分地區(qū)的新感染率已經(jīng)下降，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的服務(wù)消費(fèi)正在回升，可自由支配支出的機(jī)會(huì)更多。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況進(jìn)一步收緊。勞動(dòng)力需求強(qiáng)勁，失業(yè)率接近或低于疫情前的水平。盡管如此，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的工資增長(zhǎng)仍然受限，英國(guó)和美國(guó)是兩個(gè)主要例外，這些經(jīng)濟(jì)體更強(qiáng)勁的工資增長(zhǎng)反映在勞動(dòng)力需求強(qiáng)勁和供應(yīng)減少。

總的來(lái)說(shuō)，全球經(jīng)濟(jì)正在繼續(xù)從疫情中復(fù)蘇。然而，俄烏沖突是一個(gè)主要的新的不確定性來(lái)源。由于能源價(jià)格大幅上漲以及在需求強(qiáng)勁時(shí)供應(yīng)鏈中斷，世界部分地區(qū)的通貨膨脹率急劇上升。澳大利亞的通貨膨脹率有所回升，但仍低于許多其他國(guó)家，潛在通脹預(yù)計(jì)將在未來(lái)幾個(gè)季度進(jìn)一步上升，然后隨著供應(yīng)問(wèn)題的解決而放緩。然而，俄烏沖突給通脹前景帶來(lái)了額外的不確定性。委員們表示，澳大利亞通脹前景的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，最近的價(jià)格調(diào)整是暫時(shí)性的還是持續(xù)價(jià)格上漲時(shí)期的開(kāi)始。

澳儲(chǔ)行依然準(zhǔn)備保持耐心，監(jiān)控影響澳大利亞通貨膨脹的各種因素如何演變，因此，澳儲(chǔ)行繼續(xù)維持利率在0.1%不變。

關(guān)鍵詞： 澳大利亞 不確定性 經(jīng)濟(jì)學(xué)家