金融市場(chǎng)押注澳儲(chǔ)行將在6月把指標(biāo)利率從0.1%升至0.25%，澳儲(chǔ)行4月政策會(huì)議紀(jì)要顯示，澳大利亞的金融條件仍然高度寬松，接下來(lái)，澳儲(chǔ)行將等待有關(guān)通貨膨脹和勞動(dòng)力成本演變的更多數(shù)據(jù)，以確定何時(shí)加息。

全球經(jīng)濟(jì)：

澳儲(chǔ)行委員指出，不確定性的增加和實(shí)際收入的下降將給一些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)壓力，特別是歐洲的大宗商品進(jìn)口國(guó)，這些地區(qū)的2022年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)已被最大程度地下調(diào)。全球供應(yīng)鏈總體上仍然緊張，運(yùn)輸成本在今年早些時(shí)候企穩(wěn)后進(jìn)一步上漲，半導(dǎo)體價(jià)格也再次回升。

委員們注意到，許多經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)者價(jià)格通脹繼續(xù)上升至多年高位，日本和中國(guó)除外。由于大宗商品價(jià)格上漲的直接和間接影響，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期通脹將進(jìn)一步上漲。雖然核心通脹率普遍低于總體水平，但在許多國(guó)家也處于數(shù)十年來(lái)的高位。委員們認(rèn)為，盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況強(qiáng)勁，但食品和能源價(jià)格的持續(xù)上漲正在增加一些國(guó)家的生活成本壓力，并導(dǎo)致消費(fèi)者信心顯著下降。

高通脹、實(shí)際工資下降、利率上升和消費(fèi)者信心下降共同影響了全球增長(zhǎng)的近期前景。在面臨貿(mào)易沖擊和通貨膨脹已經(jīng)很高的經(jīng)濟(jì)體中，政策權(quán)衡變得更加復(fù)雜，包括能源價(jià)格大幅上漲的歐元區(qū)和英國(guó)。

澳大利亞國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)：

談到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況，澳儲(chǔ)行委員們觀察到，澳大利亞經(jīng)濟(jì)一直保持彈性。政策環(huán)境仍然支持復(fù)蘇，大宗商品價(jià)格大幅上漲大大增加了國(guó)民收入?？傮w而言，今年和明年的增長(zhǎng)前景仍然樂(lè)觀。與此同時(shí)，物價(jià)上漲正在影響家庭的購(gòu)買力，洪水對(duì)許多社區(qū)造成了極大的破壞。

委員們指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)在今年第一季度進(jìn)一步收緊，領(lǐng)先指標(biāo)表明勞動(dòng)力需求持續(xù)強(qiáng)勁。盡管如此，在失業(yè)率處于歷史低位的情況下，勞動(dòng)力成本表現(xiàn)的不確定性仍然存在。

未來(lái)幾個(gè)澳大利亞通脹將進(jìn)一步上升。許多公司要么在最近幾個(gè)月提高了售價(jià)，要么預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月的價(jià)格會(huì)上漲，然而，這些價(jià)格調(diào)整是否代表了價(jià)格水平的一次性轉(zhuǎn)變或價(jià)格持續(xù)上漲時(shí)期的開始，仍存在不確定性。結(jié)果將取決于一系列因素，包括解決各種供應(yīng)方問(wèn)題的速度，全球能源市場(chǎng)的發(fā)展和總體勞動(dòng)力成本的演變。雖然澳大利亞的通脹壓力有所增加，但委員們觀察到，通脹仍然明顯低于許多其他國(guó)家。

國(guó)際金融市場(chǎng)：

一些國(guó)家的政府債券收益率隨著通脹預(yù)期的上升以及許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行政策利率預(yù)期路徑的進(jìn)一步上升而顯著上升。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的許多央行預(yù)計(jì)近期通脹將進(jìn)一步上升，并表示需要比預(yù)期更快地取消寬松的政策設(shè)置。所有發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行都計(jì)劃結(jié)束與疫情相關(guān)的購(gòu)債。

私營(yíng)部門的金融狀況已經(jīng)收緊，但總體上仍然有利。

包括澳元在內(nèi)的大宗商品出口國(guó)貨幣在上個(gè)月普遍升值。美元在貿(mào)易加權(quán)基礎(chǔ)上也有所升值。日元明顯貶值，日本央行強(qiáng)調(diào)需要維持刺激性貨幣政策（包括其收益率曲線控制）以使通脹持續(xù)上升。

澳大利亞國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)：

自上次會(huì)議以來(lái)，澳大利亞政府債券收益率也明顯上升。貨幣市場(chǎng)利率上升，主要是由于政策利率預(yù)期的進(jìn)一步上升。市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)澳儲(chǔ)行將在年中首次加息。

澳儲(chǔ)行4月決定將現(xiàn)金利率目標(biāo)維持在0.1%，委員們認(rèn)為，澳大利亞的金融條件仍然高度寬松，通貨膨脹率有所上升，但仍低于許多其他國(guó)家，第一季度核心通脹率預(yù)計(jì)超過(guò)3%，CPI和薪資加速上漲推動(dòng)首次加息提前。

在接下來(lái)的幾個(gè)月中，澳儲(chǔ)行將等待有關(guān)通貨膨脹和勞動(dòng)力成本演變的更多數(shù)據(jù)，以確定何時(shí)加息。

關(guān)鍵詞： 澳大利亞 大宗商品 通貨膨脹