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9月15日，工農(nóng)中建等大型銀行宣布下調(diào)存款利率，其中三年期均降15個(gè)基點(diǎn)，其它產(chǎn)品則降10個(gè)基點(diǎn)。一些市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，此舉會(huì)驅(qū)使部分存款入市，為A股提供部分增量資金。但筆者認(rèn)為，這一舉措目標(biāo)并不在此，其核心指向還是降低負(fù)債端成本維持商業(yè)銀行息差，以此提升商業(yè)銀行放貸意愿，繼而貫通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制推動(dòng)信用擴(kuò)張。今年以來，居民和企業(yè)信貸需求整體偏弱。從需求端來看，居民和企業(yè)投資意愿和市場(chǎng)預(yù)期低迷是主要原因，但在供給端，銀行息差受多重因素?cái)D壓也是重要因素。當(dāng)前的有利因素是，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性整體相對(duì)充裕，商業(yè)銀行有空間主動(dòng)降低存款等被動(dòng)負(fù)債成本。考慮到銀行息差目前已降至歷史低位，銀行存款利率未來仍有下降空間。6家上市國(guó)有銀行中報(bào)披露的凈利潤(rùn)增速不僅同比有明顯下降，且多數(shù)從兩位數(shù)下降到一位數(shù)。后續(xù)如果LPR利率進(jìn)一步下調(diào)，銀行息差空間顯然還會(huì)面臨挑戰(zhàn)。（評(píng)論員 梁柯志）

關(guān)鍵詞： 商業(yè)銀行 信用擴(kuò)張 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制