2月2日，與市場預(yù)料一致，英國央行如期加息50個基點，將英國基準(zhǔn)利率推至4%。這是英國央行2021年12月以來的連續(xù)第10次加息。

英國央行本輪貨幣緊縮政策已經(jīng)接近尾聲。這從英國央行貨幣政策委員會9名成員的態(tài)度分化中就能看出。英國央行會議紀(jì)要顯示，在貨幣政策9名委員中，有7名投票同意加息50個基點，有2名投票支持維持現(xiàn)有利率不變。與此形成對照的是，在去年12月的貨幣政策會議上，有8名委員投票支持加息50個基點，英國央行貨幣政策委員會成員之一的Catherine Mann投票加息75個基點。對比來看，英國央行貨幣委員會成員目前態(tài)度轉(zhuǎn)鴿明顯。

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而預(yù)示本輪加息接近尾聲的更為主要證據(jù)是英國央行對通脹的預(yù)判。英國央行預(yù)測，在國際能源價格大幅下跌的影響下，英國在年底前將把消費物價指數(shù)（CPI）降至4%左右。英國的通脹確實已經(jīng)處于下降通道中。去年12月，英國的通脹已從10月的頂點下降至10.5%。英國央行行長安德魯?貝利（Andrew Bailey）指出，盡管目前英國通脹下跌幅度不大，但基本肯定已經(jīng)從通脹頂點往下走。從中期來看，英國央行有把握將通脹控制到2%以下。英國央行將抑制通脹作為首要政策目標(biāo)，通脹的下行也就意味著英國貨幣緊縮政策的拐點也將來臨。

英國央行貨幣緊縮政策接近尾聲也可從市場反應(yīng)上看出來。英國央行2月2日加息50個基點，這非但沒有引發(fā)市場恐慌，相反，市場將此看成了利空出盡后的利好。受此影響，英國股市在2日實現(xiàn)大漲。倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數(shù)2日報收于7820.16點，比前一交易日上漲59.05點，漲幅為0.76%。在線零售商奧凱多集團(tuán)股價上漲11.30%，約翰-戴維運動時尚公司股價上漲11.15%。

本土的市場分析機(jī)構(gòu)也基本認(rèn)為，英國央行的貨幣緊縮政策正趨向結(jié)束。匯豐環(huán)球投資管理策略師侯賽因?邁赫迪說：“隨著英國經(jīng)濟(jì)活動指標(biāo)的惡化，我們認(rèn)為英國央行的利率目前已接近峰值?，F(xiàn)在最大的問題是，央行貨幣政策委員會能夠以多快的速度扭轉(zhuǎn)現(xiàn)有的利率進(jìn)程?！?/p>

凱投宏觀首席經(jīng)濟(jì)分析師保羅?戴爾斯指出：“英國央行暗示現(xiàn)有利率非常接近峰值。我們?nèi)匀徽J(rèn)為基準(zhǔn)利率可能還會進(jìn)一步由目前的4%升至4.50%。英國央行可能會在接下來再次實施兩次加息，每次25個基點。但不管何種方式，我們認(rèn)為揮之不去的國內(nèi)通脹壓力將迫使央行今年全年將利率維持在峰值水平。”

正如保羅?戴爾斯所指出的那樣，盡管英國央行緊縮政策已經(jīng)接近尾聲，但這并不意味著英國央行就可能就此松綁貨幣政策。英國通脹的粘性、工資上漲的壓力等，都使得英國央行目前還不會立即扭轉(zhuǎn)緊縮的貨幣政策進(jìn)程，大概率會將基準(zhǔn)利率在高峰值水平上維持一段時間。

這首先是由英國通脹的粘性決定的。英國央行貨幣政策會議紀(jì)要顯示，盡管去年12月英國的通脹在下跌，但英國的核心通脹仍保持在6.3%，沒有任何變化。與此同時，去年12月，英國的服務(wù)通脹上漲至6.8%，為30年來的最高水平。

更讓英國央行擔(dān)憂的是，英國目前通脹下跌的趨勢能否持續(xù)還很難說。英國央行指出，英國國內(nèi)通脹壓力高于預(yù)期。英國私營部門定期工資增長和服務(wù)業(yè)CPI通脹均明顯高于去年11月的預(yù)測。以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，英國目前勞動力市場仍然緊張。

需要注意的是，英國財政部已經(jīng)決定從今年4月份開始，大幅削減對企業(yè)的能源補(bǔ)貼，從現(xiàn)財年的180億英鎊削減至55億英鎊。此舉將導(dǎo)致英國零售和制造業(yè)成本的增長，從而對通脹下跌趨勢構(gòu)成影響。英國零售商協(xié)會（BRC）1日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份，英國商店零售商品價格同比上漲8%，而在去年12月，這一數(shù)據(jù)是7.3%，在過去三個月，這一數(shù)據(jù)的平均漲幅是7.5%。英國零售商協(xié)會的首席執(zhí)行官Helen Dickinson指出，英國1月份零售商品價格上漲的主要原因是原先的折扣取消或折扣降低，零售商繼續(xù)面臨投入成本的上漲。

同時，英國央行對英國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測改善也為目前緊縮政策的維持提供了空間。相比此前預(yù)測，英國央行現(xiàn)在對英國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測明顯改善。英國央行指出，盡管英國將經(jīng)歷衰退，但衰退的時間和幅度均較此前預(yù)期要小。英國央行預(yù)計，2023年英國經(jīng)濟(jì)將萎縮0.5%，2024年將萎縮0.25%，而去年11月的預(yù)測是，今明兩年經(jīng)濟(jì)萎縮分別達(dá)1.5%和1%。

英國智庫安永ITEM俱樂部日前指出，英國去年10月份11.1%的消費者價格指數(shù)（CPI）是本輪通脹的頂點，現(xiàn)在已經(jīng)處于下降通道中。去年12月的CPI數(shù)據(jù)再次顯示通脹壓力在穩(wěn)步緩解。這一趨勢在2023年將繼續(xù)。

安永ITEM俱樂部的首席經(jīng)濟(jì)咨詢師Martin Beck指出，英國勞動市場的緊張，疊加高企的通脹，使得英國央行非常擔(dān)心工資-價格螺旋的風(fēng)險。考慮到英國現(xiàn)在的通脹緩解和勞動市場用人需求的下跌，英國央行這方面的擔(dān)心減輕不少，因此，央行貨幣緊縮政策也正走到尾聲，預(yù)計英國央行在本年末將開始實施降息。

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