上周A股市場(chǎng)先漲后跌，主要是市場(chǎng)估值水平偏高及中美摩擦升級(jí)將對(duì)市場(chǎng)短期走勢(shì)造成擾動(dòng)。上證綜指與滬深300分別下跌0.54%、0.86%，創(chuàng)業(yè)板指與中證1000分別下跌1.30%與上漲0.18%。美國(guó)三大股指，道瓊斯、納斯達(dá)克與標(biāo)普500分別下跌0.76%、1.33%，0.28%。行業(yè)層面，上周29個(gè)中信行業(yè)，12個(gè)行業(yè)上漲，17個(gè)行業(yè)下跌。漲幅前三個(gè)行業(yè)板塊為軍工、有色、電力設(shè)備，分別上漲8.34%、3.07%、2.93%。漲幅后三的行業(yè)是傳媒、電子、通信，分別下跌3.82%、3.60%、3.57%。2020年初至今，前5板塊為餐飲旅游、醫(yī)藥、軍工、食品飲料、電力設(shè)備。漲幅在33%～53%。后5行業(yè)為銀行、石油石化、煤炭、鋼鐵、交運(yùn)，漲幅在-9.6～-1.9%。

近期美國(guó)疫情依然在擴(kuò)散中，復(fù)蘇恐受影響。近期美國(guó)新冠確診數(shù)據(jù)持續(xù)上升，并且值得警惕的是死亡人數(shù)也有抬頭跡象。此前，美國(guó)加利福尼亞州州長(zhǎng)加文·紐瑟姆13日宣布，由于這個(gè)人口大州的新冠病例近期持續(xù)激增，即日起擴(kuò)大“封城”范圍，關(guān)閉全州餐館、博物館等室內(nèi)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地以及過(guò)半縣的健身房、教堂、理發(fā)店。14日，佛羅里達(dá)州醫(yī)療管理局表示，目前，當(dāng)?shù)囟嗉裔t(yī)院重癥監(jiān)護(hù)室已經(jīng)飽和，全州至少48家醫(yī)院沒(méi)有多余的重癥監(jiān)護(hù)室床位。邁阿密市長(zhǎng)蘇亞雷斯警告說(shuō)，如果居民不遵守社交距離，當(dāng)?shù)乜赡苡斜匾扇「鼑?yán)厲的措施來(lái)阻止疫情惡化。7月23日美國(guó)勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)141.6萬(wàn)人，預(yù)期130萬(wàn)人，前值為130萬(wàn)人，這也是自4月以來(lái)該數(shù)據(jù)首次出現(xiàn)上升。此前按照美國(guó)政府的指導(dǎo)方針，個(gè)人有權(quán)獲得FPUC的項(xiàng)目。該計(jì)劃每周額外提供600美元給領(lǐng)取定期失業(yè)金的人。這一補(bǔ)助計(jì)劃將于7月底到期，如果在該計(jì)劃結(jié)束時(shí)兩黨無(wú)法達(dá)成更廣泛的刺激協(xié)議，也會(huì)進(jìn)一步加大美國(guó)消費(fèi)支出下滑的壓力。

中美摩擦升級(jí)擾動(dòng)市場(chǎng)。7月23日，美國(guó)宣布關(guān)閉中國(guó)駐休斯敦使領(lǐng)館，隨后中國(guó)宣布關(guān)閉美國(guó)駐成都使領(lǐng)館，而蓬佩奧在尼克松故居前所發(fā)表的對(duì)華政策演講也加深了市場(chǎng)對(duì)于中美摩擦進(jìn)一步升級(jí)的擔(dān)憂，受此影響，本周五全球股市大跌。 關(guān)閉使館作為一種形式意味強(qiáng)于實(shí)質(zhì)影響的做法，其更多的是特朗普為謀求連任的手段。 據(jù)美國(guó)最新民調(diào)顯示，目前民主黨候選人拜登的支持率為 55%， 而特朗普的支持率僅為 40%。

短期來(lái)看，市場(chǎng)估值偏高、政策邊際收緊、中美摩擦升級(jí)等因素可能會(huì)對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)形成擾動(dòng)，但目前國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力較大的現(xiàn)實(shí)與新冠肺炎疫情易反彈的特點(diǎn)使得國(guó)內(nèi)政策大概率不會(huì)快速退出，而中美摩擦升級(jí)更多的是特朗普政府尋求連任的手段，其形式意味高于實(shí)質(zhì)影響，市場(chǎng)出現(xiàn)的大幅度的非理性調(diào)整或?qū)⑹峭顿Y者的投資機(jī)會(huì)。