經(jīng)過短期震蕩調(diào)整后，近期A股重拾升勢，震蕩上行。市場普遍認為，在宏觀經(jīng)濟逐步回暖、企業(yè)盈利持續(xù)回升的背景下，A股投資機遇可期可待。建信基金權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理陶燦指出，投資者若看好長期行情，又擔(dān)心A股波動較大，不妨關(guān)注投資確定性相對較高的高股息資產(chǎn)，把握A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的長期投資價值。

陶燦認為，疊加疫情已得到有效控制、國內(nèi)貨幣政策與財政政策維持發(fā)力等因素，A股市場正在不斷積累基本面改善的利好?；久娓纳茝牧孔兊劫|(zhì)變是觸發(fā)6月底以后A股市場快速上漲的因素。因此，市場已進入到從“流動性驅(qū)動”向“盈利驅(qū)動”的轉(zhuǎn)換階段，高股息策略是當(dāng)前市場的有效配置方案之一。通過高股息策略選擇出來的標的具備現(xiàn)金流健康、財報真實、持續(xù)性強和未來ROE確定性較高4大特征。長期來看，高股息策略在A股市場也具有較強的有效性。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，中證高股息精選指數(shù)自2005年以來上漲586.40%，年化收益率達13.50%。

關(guān)于如何選擇高股息的股票，陶燦介紹了建信基金權(quán)益投資團隊的選股方法。陶燦指出，團隊首先建立了股票池，將連續(xù)兩年派發(fā)股息或者近一年股息高于市場均值的股票納入池中。第二步則是對入池的股票按照行業(yè)進行分類，選擇位于優(yōu)質(zhì)“賽道”的股票，然后再對公司核心競爭優(yōu)勢來源以及相應(yīng)的盈利能力趨勢進行分析判斷，最后再綜合以上因素對股息率的選擇指標進行再調(diào)整。陶燦認為，在投資中股息的持續(xù)性比股息率高低更重要，是否具備分紅回報能力是關(guān)鍵，其管理的建信高股息主題基金，便是根據(jù)以上的高股息策略進行主動選股。

經(jīng)過前一階段的快速上漲后，A股行情多有反復(fù)，談及后市投資布局，陶燦認為，大盤中樞有望抬升，但重在把握結(jié)構(gòu)牛。今年受疫情影響，各國政府采取的逆周期財政、貨幣政策也適時對沖負面影響。從結(jié)構(gòu)上看，競爭力強的企業(yè)更容易脫穎而出，可以預(yù)期，在疫情后時代，各行業(yè)競爭力強的公司將有更充足的恢復(fù)能力，獲取行業(yè)更多的份額。在全球長期低利率、國內(nèi)去剛兌、產(chǎn)業(yè)集中度提升以及國際會計準則變革的大背景下，資金尋求更高利率資產(chǎn)動力強，低估值、高股息的股票與當(dāng)前投資需求也將更加匹配。