上市銀行靜態(tài)市凈率持續(xù)下降

數(shù)據(jù)來源：Wind，平安證券研究所

繼保險板塊上個交易日走強后，同為大金融的銀行板塊今日表現(xiàn)強勢。截至10月11日收盤，申萬一級銀行業(yè)指數(shù)當日上漲2.38%，位列28個申萬一級行業(yè)榜首，板塊內(nèi)九成以上個股飄紅，南京銀行、瑞豐銀行、平安銀行、招商銀行漲超4%。

部分明星基金經(jīng)理近期對于銀行股的加倉引發(fā)市場關(guān)注。近日，易方達披露的一則旗下基金重大關(guān)聯(lián)交易事項顯示，張坤管理的易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有混合基金在9月29日買入1630萬股基金托管人招商銀行的股票，買入金額達8.32億元。9月30日，該基金繼續(xù)買入招商銀行股票50萬股，買入金額2520.52萬元。兩個交易日合計買入1680萬股，累計買入金額達8.57億元。此前，睿遠基金的重大關(guān)聯(lián)交易事項公告顯示，趙楓管理的睿遠均衡價值曾在9月2日及9月3日兩個交易日連續(xù)買入招商銀行，合計買入723.58萬股，買入金額達到3.72億元。

實際上，自二季度以來，多家上市銀行便位列基金重倉股之列。基金二季報數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，招商銀行、寧波銀行、平安銀行、興業(yè)銀行進入公募基金前50大重倉股。

與此同時，機構(gòu)調(diào)研上市銀行熱度不斷上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，從9月初至10月11日，共有包括證券公司、基金公司、保險公司及保險資管公司等在內(nèi)的多家機構(gòu)對13家上市銀行調(diào)研33次;今年以來，機構(gòu)共對19家上市銀行進行了140次調(diào)研，被調(diào)研銀行數(shù)量、次數(shù)等均遠超去年同期水平。其中，蘇州銀行、無錫銀行等5家銀行被調(diào)研次數(shù)在10次以上，寧波銀行、杭州銀行等獲超百家以上機構(gòu)調(diào)研。從調(diào)研內(nèi)容看，銀行資產(chǎn)質(zhì)量、零售業(yè)務(wù)發(fā)展、負債端成本控制等是機構(gòu)調(diào)研的重點。

9月以來，銀行板塊整體波動較大，但回升態(tài)勢已經(jīng)有所顯現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬一級銀行業(yè)指數(shù)9月累計漲幅為0.95%，跑輸滬深300指數(shù)(當月漲幅1.26%);但在近兩個交易日，銀行板塊大幅回升，板塊指數(shù)兩日漲幅接近4%，板塊內(nèi)41只個股全部上漲。不過，今年以來，銀行業(yè)指數(shù)依然微跌0.03%，但遠超滬深300指數(shù)的年內(nèi)漲幅-5.28%。

展望后市，多家機構(gòu)也對四季度銀行板塊表現(xiàn)表達了樂觀情緒。平安證券指出，隨著近期監(jiān)管對于防風險、穩(wěn)增長的定調(diào)，以及跨周期調(diào)節(jié)政策的相繼落地，大規(guī)模信用風險釋放的概率較小，對于銀行經(jīng)營狀況和資產(chǎn)質(zhì)量的影響可控，建議關(guān)注經(jīng)濟預(yù)期回升和市場風格切換帶來的估值修復(fù)機會。

光大證券也表示，臨近三季報發(fā)布，四季度銀行板塊或有配置機會，主要原因包括：市場此前的悲觀預(yù)期的進一步修正;央行三季度銀行家調(diào)查顯示銀行盈利指數(shù)比上季提升1.3個百分點至65.1%，特別是江浙等優(yōu)質(zhì)區(qū)域的城農(nóng)商行三季度仍有望維持高增長，三季報業(yè)績具有較強支撐;此外，銀行板塊通常會在四季度有較好表現(xiàn)，前期調(diào)整進一步提升板塊配置性價比。