在受到俄烏沖突影響之后，東歐國家的主要貨幣又將受到歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的再一次打擊。

數(shù)據(jù)顯示，除了俄羅斯盧布和土耳其里拉之外，交易員對匈牙利福林、波蘭茲羅提和捷克克朗的看法比任何其他發(fā)展中國家貨幣都要悲觀。這三種貨幣被認(rèn)為特別容易受到歐元區(qū)需求波動的影響;自今年2月俄烏沖突爆發(fā)以來，它們的走勢也越來越與歐元保持同步。高盛、富達(dá)國際和InTouch Capital Markets都認(rèn)為，如果歐元走弱，東歐國家的損失將超過其他新興市場。

富達(dá)國際駐倫敦的基金經(jīng)理Paul Greer表示：“我們對東歐貨幣持謹(jǐn)慎和負(fù)面態(tài)度。”他押注波蘭茲羅提和捷克克朗這兩種貨幣兌美元的匯率會進(jìn)一步下跌，并表示，東歐地區(qū)“是新興市場貨幣領(lǐng)域中最脆弱的集團(tuán)”。

盡管國際貨幣基金組織(IMF)在7月份曾警告稱，世界經(jīng)濟(jì)可能很快就會陷入衰退，但歐元區(qū)的前景看起來尤其黯淡。創(chuàng)紀(jì)錄的通脹和俄羅斯切斷能源供應(yīng)的可能性加大，都有可能使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

高盛分析師表示，如果歐元兌美元長期跌至平價下方，東歐貨幣的跌幅可能將是新興市場中最大的，因為東歐國家受歐元區(qū)需求和天然氣供應(yīng)中斷的影響較大。InTouch Capital Markets的高級外匯分析師Piotr Matys也表示:“歐洲現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)要脆弱得多，因此有理由認(rèn)為，中歐和東歐貨幣將表現(xiàn)不佳，尤其是在歐元兌美元匯率下跌的情況下。”

自俄烏沖突以來，匈牙利福林兌美元匯率下跌了17%、兌歐元匯率則下跌了8.2%，波蘭茲羅提和捷克克朗兌美元的匯率也分別下跌了12%和9.6%。

此外，這些貨幣與歐元的聯(lián)系日益緊密，這表明歐元走軟可能將帶來進(jìn)一步影響。當(dāng)這三種貨幣與美元掛鉤時，它們與歐元的負(fù)相關(guān)系數(shù)約為-0.8(-1表示它們的走勢將與歐元保持同步)。

就目前而言，在7月份匈牙利福林兌歐元匯率跌至歷史低點后，匈牙利迅速收緊貨幣政策幫助穩(wěn)定了該貨幣，匈牙利央行已將關(guān)鍵利率調(diào)整為10.75%。與此同時，匈牙利歐爾班(Viktor Orban)總理領(lǐng)導(dǎo)的政府尚未獲得歐盟大流行恢復(fù)基金的資金，這也令匈牙利福林受壓。

在波蘭，有關(guān)當(dāng)局與歐盟執(zhí)委會就回收資金的談判取得了更多進(jìn)展。同時，該國央行的貨幣緊縮周期已接近尾聲，其關(guān)鍵利率已來到6.5%。捷克克朗一直是最穩(wěn)定的，這主要歸功于捷克央行的貨幣干預(yù);上周，捷克貨幣管理局將基準(zhǔn)利率維持在7%不變，兌現(xiàn)了新任行長Ales Michl停止激進(jìn)貨幣緊縮政策的計劃。

德意志銀行中東歐、中東、非洲和拉丁美洲貨幣研究主管Oliver Harvey表示，東歐地區(qū)的前景喜憂參半。他指出，市場已經(jīng)消化了對匈牙利經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，而隨著捷克失去競爭力以及干預(yù)步伐放緩，捷克克朗可能會開始落后于其他地區(qū)貨幣。不過，歐元兌美元跌破平價可能會決定這三種貨幣的命運(yùn)，“如果歐元兌美元匯率跌破平價是由特定因素推動的，比如俄烏沖突的進(jìn)一步惡化以及對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的溢出效應(yīng)，那么這三種貨幣將表現(xiàn)不佳。”

關(guān)鍵詞： 歐元走弱 東歐國家 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退 新興市場貨幣領(lǐng)域