統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月底，全國(guó)新能源汽車(chē)達(dá)到1001萬(wàn)輛。而目前，我國(guó)首批新能源汽車(chē)上的動(dòng)力電池已經(jīng)迎來(lái)了退役潮。目前的退役動(dòng)力電池回收利用模式主要分為兩條，一是梯次利用，將已退役的動(dòng)力電池拆解重組后，應(yīng)用到儲(chǔ)能等對(duì)電池能量密度要求不高的領(lǐng)域;二是回收提取原材料，提取報(bào)廢電池中的鈷、鎳、鋰等價(jià)格昂貴的金屬材料。安信證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，動(dòng)力電池回收規(guī)?？捎^，未來(lái)電池報(bào)廢或占據(jù)主流。關(guān)鍵電池原材料重要性凸顯，電池報(bào)廢潮或孕育長(zhǎng)期高景氣賽道，電池回收或成為能源金屬資源供給重要補(bǔ)充渠道，隨著動(dòng)力電池退役潮來(lái)臨，回收原料或逐步起量。相關(guān)標(biāo)的：贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)、道氏技術(shù)(300409.SZ)、格林美(002340.SZ)、天奇股份(002009.SZ)、迪生力(603335.SH)等。

我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)從2015年開(kāi)始駛?cè)肟燔?chē)道，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量已連續(xù)7年位居全球第一。新能源汽車(chē)銷(xiāo)量快速攀升帶動(dòng)了動(dòng)力電池裝機(jī)量需求大幅增長(zhǎng)，并使鈷鎳鋰等金屬價(jià)格在供需失衡之下持續(xù)上漲。

根據(jù)《GlobalEVOutlook2021TechnologyReport》，在疫情期間即使全球汽車(chē)銷(xiāo)量下降6%，但電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量卻增長(zhǎng)了41%。我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量自2015年開(kāi)始放量，并隨后保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，從2015年的33.1萬(wàn)輛增加至2021年的352.1萬(wàn)輛，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)48.3%，截至2021年底，新能源汽車(chē)保有量達(dá)到784萬(wàn)輛。

隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，帶動(dòng)動(dòng)力電池裝車(chē)量快速增長(zhǎng)。我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量從2015年的15.7GWh增加至2021年的154.5GWh，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)46.4%。天風(fēng)證券指出，電動(dòng)汽車(chē)于2015年開(kāi)始上量，電動(dòng)車(chē)電池的生命周期為5-8年，因此當(dāng)前正是電池回收或?qū)⒂瓉?lái)高峰。

與此同時(shí)，隨著動(dòng)力電池需求暴增，短期產(chǎn)能釋放跟不上以及全球疫情沖擊共同影響下造成上游原材料供需失衡，鋰、鈷、鎳等鋰電池關(guān)鍵原材料均有大幅漲價(jià)。鋰電池原材料價(jià)格大幅上漲提高了回收廢舊動(dòng)力電池的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年碳酸鋰價(jià)格一度飆升至51.5萬(wàn)元/噸，一年多的時(shí)間漲幅超10倍。在此背景下，動(dòng)力電池回收產(chǎn)業(yè)的健康程度變得愈發(fā)重要。

政策方面，今年以來(lái)，已有多部門(mén)聯(lián)合發(fā)文強(qiáng)調(diào)，要完善廢舊動(dòng)力電池回收利用體系。2月份，工信部等八部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于加快推動(dòng)工業(yè)資源綜合利用的實(shí)施方案》中強(qiáng)調(diào)，推進(jìn)再生資源規(guī)范化利用，并針對(duì)完善廢舊動(dòng)力電池回收利用體系單獨(dú)作出指導(dǎo)說(shuō)明。8月1日，工信部、發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》，實(shí)施方案設(shè)置了六大重點(diǎn)任務(wù)，其中“大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)”重點(diǎn)任務(wù)提出應(yīng)加強(qiáng)再生資源循環(huán)利用，再次強(qiáng)調(diào)建設(shè)動(dòng)力電池回收利用體系。

國(guó)際方面，各國(guó)均有政策支持電池回收。歐盟的《新電池法》提案已于2022年2月獲得了歐盟環(huán)境、公共衛(wèi)生和食品安全委員會(huì)(ENVI)的通過(guò)，其中第八條規(guī)定：到2030年，鈷、鉛、鋰、鎳再生原材料含量占比分別達(dá)到12%、85%、4%、4%;到2035年則提升至20%、85%、10%、12%?！睹绹?guó)國(guó)家鋰電發(fā)展藍(lán)圖2021-2030》中也提到，要實(shí)現(xiàn)鋰電池報(bào)廢再利用和關(guān)鍵原材料的規(guī)?；厥?。

面對(duì)潛在的藍(lán)海市場(chǎng)，各方資本紛紛涌入動(dòng)力電池回收賽道。長(zhǎng)江證券研報(bào)顯示，2021年，我國(guó)動(dòng)力電池回收行業(yè)新增注冊(cè)企業(yè)數(shù)量達(dá)1.07萬(wàn)家，占企業(yè)總量比例高達(dá)80%。特別是2021年下半年以來(lái)，寧德時(shí)代天賜材料、格林美等頭部公司加速入場(chǎng)。進(jìn)入2022年后，隨著頭部鋰礦巨頭以及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)方入局，這一賽道愈發(fā)火熱。以“鋰礦雙雄”為例，贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)在5月紛紛宣布布局動(dòng)力電池回收業(yè)務(wù)。

申港證券發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，動(dòng)力電池回收未來(lái)發(fā)展的關(guān)注重點(diǎn)將會(huì)是渠道與技術(shù)兩方面?？紤]其回收價(jià)格與金屬價(jià)格掛鉤的定價(jià)模式，推薦關(guān)注在回收領(lǐng)域有經(jīng)驗(yàn)積累與技術(shù)深耕，有望持續(xù)優(yōu)化回收流程與技術(shù)，進(jìn)而在“固定加工費(fèi)”模式下能夠持續(xù)降本增效提升利潤(rùn)空間的公司;或者關(guān)注在回收渠道上有優(yōu)勢(shì)布局，進(jìn)而能夠穩(wěn)定獲得廢舊電池的企業(yè)。

天風(fēng)證券預(yù)計(jì)，2030年我國(guó)動(dòng)力電池回收市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)758.4億元，2021-2030年CAGR為58.1%，其中梯次利用市場(chǎng)規(guī)模313.5億元，再生利用市場(chǎng)規(guī)模444.9億元;樂(lè)觀預(yù)期下，預(yù)計(jì)2030年退役動(dòng)力電池梯次+再生利用市場(chǎng)總規(guī)模則有望達(dá)到1048.9億元。

東吳證券表示，電池回收具備資源價(jià)值，但商業(yè)模式本質(zhì)為再制造，收入成本同向變動(dòng)，利潤(rùn)相對(duì)純資源企業(yè)穩(wěn)定，而報(bào)廢量15年的持續(xù)增長(zhǎng)是豐厚的產(chǎn)業(yè)紅利，持續(xù)成長(zhǎng)屬性凸顯。

相關(guān)概念股：

格林美(002340.SZ)：當(dāng)前國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池回收的兩大頭部企業(yè)之一，構(gòu)建了全球先進(jìn)的“動(dòng)力電池回收—梯級(jí)利用—原料再制造—材料再制造—動(dòng)力電池包再造”的新能源全生命周期價(jià)值鏈模式。格林美擁有3個(gè)動(dòng)力電池綜合利用中心，回收處理廢舊電池(除鉛酸電池外)占中國(guó)報(bào)廢總量的10%以上。

贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)：在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司目前是鋰電池回收的行業(yè)頭部企業(yè)之一，擁有3.4萬(wàn)噸綜合廢舊電池回收產(chǎn)能，鋰鎳鈷等金屬的回收率已達(dá)到行業(yè)一流水平。

道氏技術(shù)(300409.SZ)：于2020年底取得第二批電池回收利用資質(zhì)，目前已經(jīng)建成對(duì)應(yīng)產(chǎn)線，并已開(kāi)展回收業(yè)務(wù)。

天奇股份(002009.SZ)：已從六大渠道方向開(kāi)展動(dòng)力電池回收體系建設(shè)及回收渠道布局，構(gòu)建“互聯(lián)網(wǎng)+回收”平臺(tái)，建立覆蓋全國(guó)的廢舊鋰電池回收服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，共同構(gòu)建廢舊鋰電池循環(huán)利用生態(tài)圈，形成具有天奇企業(yè)特色的鋰電池服務(wù)及循環(huán)體系。

關(guān)鍵詞： 動(dòng)力電池 回收原料 新能源汽車(chē) 金屬價(jià)格