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美股AI泡沫擔(dān)憂正在向港股市場快速傳導(dǎo)。11月5日早盤，恒生科技指數(shù)低開低走，一度跌超2%，AI概念股幾乎全線潰敗。主流ETF方面，恒生科技指數(shù)ETF(513180)跟隨指數(shù)重挫，持倉股跌多漲少，嗶哩嗶哩、騰訊音樂、金山軟件、華虹、商湯、小鵬汽車等領(lǐng)跌，阿里巴巴跌超2%，成交額已超65億。

“大空頭”重磅出手引發(fā)AI恐慌。消息面上，市場對AI高估值擔(dān)憂加劇，隔夜美股科技股出現(xiàn)拋售潮。據(jù)報道稱，因電影《大空頭》而聞名的投資者M(jìn)ichael Burry正大舉做空英偉達(dá)、Palantir，其針對這兩只個股的看跌期權(quán)名義價值合計(jì)超10億美元，占到了公司投資組合權(quán)重的約80%。在此之前，他曾向散戶投資者發(fā)出了一則關(guān)于市場狂熱的隱晦警告。

東吳證券最新研報指出，近期海外市場持續(xù)擔(dān)心美股AI泡沫疊加美國科技股龍頭財報表現(xiàn)分化，例如谷歌云計(jì)算及搜索業(yè)務(wù)超預(yù)期，印證了AI工具推動科技巨頭廣告業(yè)務(wù)份額提升的說法，但是對比來看Meta，雖然營收好于預(yù)期，但是由于Capex顯著加速，市場擔(dān)憂未來利潤受到一定侵蝕，映射到港股方面，投資者對科技持觀望態(tài)度。不過，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管美國科技龍頭會影響港股AI科技交易節(jié)奏，但從中長期看當(dāng)前港股科技點(diǎn)位有吸引力?？紤]科技龍頭內(nèi)卷接近尾聲，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為明年一季度港股EPS會邊際回升。

盡管短期承壓，但從估值角度看，當(dāng)前或許正是“危中有機(jī)”時刻。數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日，恒生科技指數(shù)ETF(513180)標(biāo)的指數(shù)最新估值(PETTM)僅為22.59倍，處于指數(shù)發(fā)布以來約26.83%的估值分位點(diǎn)。換句話說，當(dāng)前估值比歷史上73%以上的時間都要便宜，已經(jīng)進(jìn)入歷史低估區(qū)間。

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)市場陷入極度恐慌時，往往也是長線資金逆向布局的良機(jī)。盡管短期面臨美股AI泡沫論的情緒沖擊，但AI產(chǎn)業(yè)革命的大趨勢并未改變。港股科技板塊作為中國AI產(chǎn)業(yè)的核心資產(chǎn)，在美聯(lián)儲降息周期下有望迎來外資回流，疊加南向資金的持續(xù)增持，四季度或?qū)⒊霈F(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。對于看好AI長期趨勢但沒有港股通賬戶的投資者，或可通過恒生科技指數(shù)ETF(513180)一鍵布局中國AI核心資產(chǎn)。(場外聯(lián)接A/C：013402/013403)。

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