華龍證券股份有限公司孫伯文,王佳琪近期對上海電影（601595）進行研究并發(fā)布了研究報告《2025年三季報業(yè)績點評報告：核心業(yè)務(wù)驅(qū)動業(yè)績釋放，關(guān)注IP布局》，給予上海電影增持評級。

(資料圖片)

上海電影

事件：

2025年10月31日，公司發(fā)布2025年三季度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.23億元，同比上升29.09%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.39億元，同比上升29.81%。

觀點：

院線發(fā)行基本盤鞏固，IP運營勢能全面迸發(fā)。電影發(fā)行方面，重點推進《浪浪山小妖怪》暑期檔宣發(fā)，多平臺熱搜登榜并亮相國家電影片單發(fā)布會。IP運營成果顯著，與40余家企業(yè)合作推出800余個SKU衍生產(chǎn)品，打造“大鬧天宮空中劇場”無人機秀、“哪吒鬧海”主題郵輪等文旅融合項目，經(jīng)典動畫新媒體矩陣粉絲超500萬，實現(xiàn)IP價值全域釋放。

科技文化深度融合，新興業(yè)態(tài)加速培育。公司與京東方推進設(shè)立合資公司“上影東方”，探索LED電影屏在沉浸式體驗與智慧顯示終端的創(chuàng)新應(yīng)用；攜手頭部公司成功舉辦夢龍樂隊國內(nèi)巡演，拓展線下演藝業(yè)態(tài)；投資企業(yè)珞博智能首款A(yù)I產(chǎn)品“芙崽”京東首發(fā)售罄，計劃共同開發(fā)面向Z世代的AI養(yǎng)成系潮玩；創(chuàng)新探索“AI+影視/IP”，落地多項AI創(chuàng)意賽事，并聯(lián)手字節(jié)跳動、階躍星辰等生態(tài)伙伴，拓展IP新路徑，為未來增長奠基。

盈利預(yù)測及投資評級：結(jié)合宣發(fā)、渠道及IP資源優(yōu)勢，公司正以“資本投資+業(yè)務(wù)協(xié)同”驅(qū)動新產(chǎn)業(yè)（300832）與新賽道的布局。我們預(yù)計公司2025年/2026年/2027年收入為9.53億元/11.20億元/12.55億元，歸母凈利潤為2.41億元/3.25億元/3.58億元。對應(yīng)公司2025年10月31日股價2025年/2026年/2027年P(guān)E分別為55.9/41.5/37.6倍。我們看好其前瞻性的AI賦能與創(chuàng)新生態(tài)布局，維持“增持”評級。

風(fēng)險提示：1)市場競爭加劇風(fēng)險。2)電影市場復(fù)蘇不及預(yù)期。

最新盈利預(yù)測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有13家機構(gòu)給出評級，買入評級10家，增持評級3家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為33.0。

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