2026年2月10日晚間，深圳勁嘉集團股份有限公司（下稱“勁嘉股份（002191）”，002191.SZ）發(fā)布公告披露，公司控股股東深圳市勁嘉創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱“勁嘉創(chuàng)投”）及實際控制人喬魯予，收到廣東省深圳市中級人民法院出具的兩份執(zhí)行裁定書，兩筆涉案金額合計超過17億元，控股股東層面的債務(wù)危機再度浮出水面。

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公告顯示，此次司法執(zhí)行源于廣東華興銀行股份有限公司深圳分行（下稱“華興銀行深圳分行”）申請的兩筆貸款強制執(zhí)行，且兩筆貸款均已通過深圳公證處公證并賦予強制執(zhí)行效力，這意味著債權(quán)人可直接申請法院強制執(zhí)行，無需經(jīng)過冗長的訴訟程序，債務(wù)處置節(jié)奏進一步加快。

具體來看，第一筆被強制執(zhí)行的貸款本金為11.39億元。2023年至2025年間，勁嘉創(chuàng)投與華興銀行深圳分行簽訂《綜合授信額度合同》，獲得該筆貸款支持，同時以1.39億股勁嘉股份股票作為質(zhì)押擔保，深圳市勁嘉房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、深圳勁嘉投資控股有限公司、贛州市勁嘉房地產(chǎn)開發(fā)有限公司等多家關(guān)聯(lián)方及實控人喬魯予，為該筆貸款提供連帶責任擔保。

因勁嘉創(chuàng)投未能按期足額還本付息，深圳市中級人民法院于2026年2月作出〔2026〕粵03執(zhí)241號執(zhí)行裁定，裁定查封、凍結(jié)相關(guān)被執(zhí)行人財產(chǎn)，執(zhí)行標的為12.45億元及遲延履行期間的債務(wù)利息、相應(yīng)執(zhí)行費用等。

第二筆貸款本金為5億元，勁嘉創(chuàng)投同樣與華興銀行深圳分行簽訂授信合同。

與第一筆貸款不同，該筆貸款除關(guān)聯(lián)方提供連帶責任擔保外，還增設(shè)了多重增信措施，包括陳零越提供勁嘉創(chuàng)投10%的股權(quán)擔保、浙江畢升企業(yè)管理咨詢有限公司提供湖州新天外綠包印刷有限公司部分股權(quán)擔保，以及貴州勁嘉房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、深圳市勁嘉房地產(chǎn)開發(fā)有限公司提供多處項目應(yīng)收賬款擔保。

盡管增信措施更為完善，該筆貸款仍發(fā)生違約，法院作出〔2026〕粵03執(zhí)243號執(zhí)行裁定，執(zhí)行標的為5.46億元及相關(guān)費用，并凍結(jié)相關(guān)應(yīng)收賬款及股權(quán)資產(chǎn)。

值得注意的是，此次17億余元的強制執(zhí)行，僅為勁嘉創(chuàng)投及喬魯予債務(wù)風險的冰山一角。公告明確披露，近十二個月內(nèi)，公司控股股東勁嘉創(chuàng)投、其一致行動人新疆世紀運通股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），以及實際控制人喬魯予，涉及的重大訴訟、仲裁及司法執(zhí)行事項已達17起，累計涉案金額高達58.02億元，債務(wù)壓力呈現(xiàn)系統(tǒng)性爆發(fā)態(tài)勢。

債務(wù)危機的持續(xù)發(fā)酵，已嚴重影響到控股股東的股權(quán)流動性。截至公告披露日，勁嘉創(chuàng)投及一致行動人合計持有的4.49億股勁嘉股份股票被司法凍結(jié)，占其所持公司股票的99.69%，占公司總股本的30.92%，股權(quán)幾乎被全面凍結(jié)。與此同時，受前期訴訟及仲裁案件影響，勁嘉創(chuàng)投及一致行動人持有的部分勁嘉股份股票已被司法處置，后續(xù)仍有更多股權(quán)面臨司法處置的風險。

據(jù)此前公告，勁嘉創(chuàng)投所持有的8600萬股勁嘉股份股票，將于2026年2月26日10時至2月27日10時進行司法拍賣，該部分股份占勁嘉創(chuàng)投所持股份比例的20.93%，占公司總股本的5.92%。若此次拍賣全部成交并完成過戶，勁嘉創(chuàng)投持有公司股份比例將由28.30%降至22.37%，其與一致行動人合計持股比例將由31.02%降至25.09%，盡管公司此前表示該次拍賣不會導致控制權(quán)變更，但持續(xù)的股權(quán)處置仍讓公司控制權(quán)穩(wěn)定性承壓。

針對此次強制執(zhí)行事件對上市公司的影響，勁嘉股份在公告中反復(fù)強調(diào)，公司與控股股東在業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、機構(gòu)、財務(wù)等方面各自保持獨立，上述案件均為股東層面?zhèn)鶆?wù)糾紛，與公司無關(guān)，不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生直接影響。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，勁嘉股份資產(chǎn)合計84.34億元，負債合計16.16億元，資產(chǎn)負債率僅為19.16%，賬面資金相對充裕，自身債務(wù)風險可控。

但不可忽視的是，公司控制權(quán)變更風險已成為懸在頭頂?shù)摹斑_摩克利斯之劍”。公告提示，勁嘉創(chuàng)投及一致行動人合計持有公司約30.92%的股份，為公司第一大股東，若后續(xù)司法處置涉及的股票數(shù)量達到一定比例，可能導致公司控制權(quán)發(fā)生變更，進而影響公司治理結(jié)構(gòu)及長期發(fā)展。目前，勁嘉創(chuàng)投及實際控制人喬魯予正在積極尋求債務(wù)化解方案，但尚未有實質(zhì)性進展披露。

從市場反應(yīng)來看，債務(wù)及控制權(quán)風險已被部分消化。2月11日，勁嘉股份股價小幅低開后震蕩整理，截至當日9時34分，股價報4.02元，微跌0.25%，總市值為58.36億元。不過，從長期走勢來看，勁嘉股份股價表現(xiàn)疲軟，近三個月下跌12.99%，近五年更是累計下跌51.62%，市場信心仍受債務(wù)風險及控制權(quán)不確定性的壓制。

作為國內(nèi)煙標印刷行業(yè)龍頭企業(yè)，勁嘉股份綁定頭部煙草客戶，具備一定的產(chǎn)業(yè)協(xié)同價值，但其控股股東的債務(wù)危機若無法得到有效化解，持續(xù)的股權(quán)處置及潛在的控制權(quán)變更，仍可能對公司的融資環(huán)境、合作關(guān)系產(chǎn)生間接影響。

后續(xù)，勁嘉創(chuàng)投及喬魯予的債務(wù)重組進展、股權(quán)拍賣結(jié)果，以及公司控制權(quán)穩(wěn)定性，將成為市場關(guān)注的核心焦點。勁嘉股份表示，將持續(xù)跟進相關(guān)進展，及時履行信息披露義務(wù)，提醒廣大投資者謹慎決策，注意投資風險。

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