摩通將招行(3968.HK)目標(biāo)價由86港元下調(diào)至85港元，以反映去年末季業(yè)績表現(xiàn)，評級“增持”。

摩通認(rèn)為，招行在提供個人優(yōu)質(zhì)服務(wù)方面擁有國內(nèi)最佳的商譽(yù)，其單一分行的零售存款平均水平在去年上半年顯著高于同行，其存款成本在行業(yè)內(nèi)股份制銀行和城商行中最低，在存款利率自由化的背景下，這應(yīng)該是一個優(yōu)勢。

摩通指，零售業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)上升，零售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了約50%的稅前利潤，在該行覆蓋的銀行中最高。高額的不良貸款撥備為未來收益提供緩沖，其不良貸款覆蓋率在全國性銀行中較高。

關(guān)鍵詞： 招行目標(biāo)價下調(diào) 業(yè)績表現(xiàn) 評級增持 存款利率