“魔芋第一股”即將誕生。12月8日，湖北一致魔芋生物科技股份有限公司（下稱(chēng)“一致魔芋”）順利通過(guò)北交所上會(huì)審核，距離上市近了一步。一致魔芋預(yù)計(jì)籌集資金2.63億元，主要用于對(duì)魔芋粉產(chǎn)品、魔芋食品產(chǎn)品生產(chǎn)線的技改和擴(kuò)產(chǎn)。

(相關(guān)資料圖)

這家對(duì)于消費(fèi)者或有些陌生的企業(yè)，是三只松鼠、百草味、勁仔食品等多個(gè)休閑零食品牌的代工廠。一致魔芋于2007年在湖北創(chuàng)立，主營(yíng)業(yè)務(wù)為魔芋精深加工及魔芋相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品有魔芋親水膠體（魔芋粉）、魔芋食品、魔芋美妝用品三大品類(lèi)。

三只松鼠和百草味的魔芋爽均由一致魔芋子公司一致嘉纖生產(chǎn)。

魔芋，又名蒟蒻，是天南星科多年草本植物的泛稱(chēng)，主要產(chǎn)于中國(guó)、日本及印度尼西亞，我國(guó)的主要產(chǎn)區(qū)分布在武陵山區(qū)、泰巴山脈和云貴高原。一致魔芋在上游采購(gòu)魔芋精粉（原料）、魔芋干片等原材料后，通過(guò)精深加工制成魔芋產(chǎn)品，再將其銷(xiāo)售給終端企業(yè)。

2019年-2021年，一致魔芋分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.66億元、3.79億元和5.01億元，同期凈利潤(rùn)分別為3405.93萬(wàn)元、3557.98萬(wàn)元和5109.36萬(wàn)元。

今年前三季度，一致魔芋營(yíng)收出現(xiàn)下跌。報(bào)告期內(nèi)，一致魔芋實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.39億元，同比下跌2.31%；凈利潤(rùn)為5604.73萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31.97%。對(duì)此，一致魔芋在招股書(shū)中指出，這主要是因?yàn)橄掠慰蛻?hù)市場(chǎng)需求持續(xù)上升，公司產(chǎn)品銷(xiāo)量同比有所增加，但由于原料市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下降，公司主要產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)有所下降。

受到原材料采購(gòu)價(jià)格和產(chǎn)品售價(jià)影響，2019年-2021年，一致魔芋主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率逐年下跌，分別為23.05%、21.71%、21.00%。一致魔芋稱(chēng)，如果未來(lái)主要原材料價(jià)格上漲，但是公司產(chǎn)品售價(jià)不能隨之調(diào)整，或由于未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇使公司主要產(chǎn)品售價(jià)變化，將可能引發(fā)毛利率下降。不過(guò)今年上半年，一致魔芋的毛利率有所改善，回升至27.13%。

一致魔芋的主打產(chǎn)品是魔芋粉，占比超過(guò)八成。2021年，其魔芋粉、魔芋食品和魔芋美妝用品的收入占比分別為86.83%、10.35%、2.65%；2022年上半年，魔芋粉、魔芋食品和魔芋美妝用品的收入占比分別為85.41%、12.06%、2.19%。

一致魔芋的魔芋粉被運(yùn)用在凝膠食品、素食、肉制品、休閑食品、保健品、寵物食品等生產(chǎn)領(lǐng)域；而其在魔芋食品板塊的主打產(chǎn)品為素毛肚、魔芋晶球、魔芋膳食纖維等；魔芋美妝用品則有魔芋棉、魔芋皂等。

一致魔芋的自有品牌“一致”在C端知名度較低，不過(guò)它通過(guò)OEM和ODM的模式，為三只松鼠、百草味、勁仔食品等多家知名品牌生產(chǎn)魔芋爽、素毛肚等產(chǎn)品，同時(shí)其生產(chǎn)的魔芋晶球是茶飲品牌滬上阿姨、“KOI The ”制作珍珠奶茶的原材料之一。

盡管一致魔芋有望摘下A股“魔芋第一股”的頭銜，不過(guò)單從魔芋產(chǎn)品的銷(xiāo)售額維度比較，比起將登陸港股的“辣條一哥”衛(wèi)龍食品，一致魔芋并沒(méi)有明顯的優(yōu)勢(shì)。2021年，僅僅魔芋爽一個(gè)單品，衛(wèi)龍就拿下超5億元的銷(xiāo)售額，而這相當(dāng)于一致魔芋整個(gè)公司全年的收入。

衛(wèi)龍和一致魔芋主打的魔芋產(chǎn)品和面向的客戶(hù)完全不同。衛(wèi)龍主打休閑零食，面向C端，一致魔芋的魔芋產(chǎn)品主要是面向B端的企業(yè)，而且，其外銷(xiāo)和內(nèi)銷(xiāo)占比較為接近。2021年，一致魔芋來(lái)自外銷(xiāo)的收入為2.15億元，占比為43.47%；來(lái)自?xún)?nèi)銷(xiāo)的收入為2.80億元，占比56.53%。2022年上半年，一致魔芋外銷(xiāo)收入占比47.35%，內(nèi)銷(xiāo)收入占比52.65%。

此次謀求A股上市，因與第一大供應(yīng)商關(guān)系看似緊密，一致魔芋多次遭到北交所質(zhì)疑。就在12月8日的上市審核會(huì)議上，北交所上市委員會(huì)要求一致魔芋說(shuō)明其供應(yīng)商宣威順晟、宣威致宣對(duì)自身經(jīng)營(yíng)的影響狀況。在前兩輪問(wèn)詢(xún)中，北交所就曾兩次對(duì)一致魔芋向順晟致宣采購(gòu)的合理性、真實(shí)性提出質(zhì)疑，而順晟致宣為前述兩家公司的母公司。

一致魔芋前五大供應(yīng)商

一致魔芋在2019年至2021年的第一大供應(yīng)商均為順晟致宣，年度采購(gòu)比例均超過(guò)28.00%，而且采購(gòu)價(jià)格低于魔芋協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的市場(chǎng)價(jià)格。在雙方合作過(guò)程中，一致魔芋還向?qū)Ψ教峁┏跫庸ぴO(shè)備租賃、技術(shù)服務(wù)，甚至還有員工曾在宣威順晟擔(dān)任經(jīng)理并負(fù)責(zé)生產(chǎn)管理事務(wù)。

不過(guò)此前在答復(fù)北交所問(wèn)詢(xún)時(shí)，一致魔芋否認(rèn)了宣威順晟、宣威致宣是為公司服務(wù)而設(shè)立，也否認(rèn)了對(duì)兩者存在資金依賴(lài)。

關(guān)鍵詞： 三只松鼠