今年以來(lái)，恒勃股份(301225.SZ)股價(jià)漲勢(shì)顯著。

數(shù)據(jù)顯示，3月6日，恒勃股份以每股30.96元收盤(pán)，隨后股價(jià)開(kāi)始震蕩上升，11月4日收盤(pán)報(bào)97.10元/股，期間漲幅達(dá)216.31%。

【資料圖】

股價(jià)上漲是多重效應(yīng)共同作用的結(jié)果。一方面，公司扎實(shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)楣蓛r(jià)提供了核心支撐；另一方面，恒勃股份在新領(lǐng)域布局的動(dòng)作頻頻，給市場(chǎng)帶來(lái)了較高的增長(zhǎng)預(yù)期。

中泰證券10月發(fā)布深度報(bào)告，首次覆蓋便給予恒勃股份“增持”評(píng)級(jí)，并預(yù)測(cè)公司2025年至2027年歸母凈利潤(rùn)分別為1.58億元、1.83億元、2.08億元。

主業(yè)穩(wěn)健推動(dòng)業(yè)績(jī)上漲

恒勃股份創(chuàng)始于1995年，專(zhuān)業(yè)從事ICE&HEV進(jìn)氣系統(tǒng)、燃油蒸發(fā)系統(tǒng)、冷卻系統(tǒng)、內(nèi)外飾系統(tǒng)等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。同時(shí)，公司以傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)進(jìn)氣系統(tǒng)為根基，逐步向新能源汽車(chē)熱管理、氫燃料電池部件及車(chē)載智能電子等領(lǐng)域拓展。

恒勃股份創(chuàng)立較早，但2023年才登陸資本市場(chǎng)，成為A股上市公司。上市以來(lái)，業(yè)績(jī)一直較為穩(wěn)健。數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年前三季度，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.85億元、8.65億元、7.31億元，分別同比增長(zhǎng)10.15%、10.15%、19.09%；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.15億元、1.31億元、0.94億元，分別同比增長(zhǎng)10.44%、14.23%、8.89%。

可以看出，恒勃股份各個(gè)財(cái)年的業(yè)績(jī)漲幅并不算大，但勝在一步一個(gè)腳印，相較于業(yè)績(jī)大起大落的企業(yè)，恒勃股份這種穩(wěn)扎穩(wěn)打的風(fēng)格，反映出其業(yè)務(wù)布局的合理性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

從業(yè)務(wù)布局來(lái)看，摩托車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件與汽車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件是目前公司的兩大支柱業(yè)務(wù)。其中，汽車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件產(chǎn)品主要包括汽車(chē)空濾器總成(包括濾芯、中冷管、臟進(jìn)氣管、干 凈空氣管、消聲器等)和炭罐等。已與吉利、廣汽、比亞迪、奇瑞、長(zhǎng)城、一汽、北汽、東風(fēng)、理想、嵐圖、零跑、賽力斯、小鵬汽車(chē)等建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系；摩托車(chē)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件產(chǎn)品主要包括摩托車(chē)空濾器總成和炭罐等。合作的主要客戶為本田、雅馬哈、鈴木、寶馬、標(biāo)致等高端合資品牌以及豪爵(大長(zhǎng)江)、隆鑫、春風(fēng)動(dòng)力、錢(qián)江、廈杏、力帆、宗申等國(guó)內(nèi)主流摩托車(chē)品牌。

上市之后，恒勃股份的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)不斷強(qiáng)化。汽車(chē)領(lǐng)域，2020年至2022年乘用車(chē)空濾器市占率從7.97% 提升至10.24%，2025年估計(jì)可達(dá)15%左右；摩托車(chē)領(lǐng)域市占率更是一路攀升，2025年約為45%，接近行業(yè)半壁江山。

兩大核心業(yè)務(wù)在2025年前三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.82億元和1.62億元，合計(jì)占總營(yíng)收比例超 63.98%，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的基本盤(pán)。

新能源業(yè)務(wù)進(jìn)展順利

業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)還有賴于恒勃股份在上市之后緊抓新能源產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，不斷拓展新業(yè)務(wù)邊界。在新能源方面，公司主要聚焦于汽車(chē)熱管理系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品。

截至今年上半年，公司冷卻水壺、膨脹箱產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)成熟量產(chǎn)，主要客戶包括廣汽集團(tuán)、吉利集團(tuán)、賽力斯等；持續(xù)開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品包括水側(cè)分流板和冷卻液流體模塊，對(duì)應(yīng)的客戶為浙江三花汽車(chē)零部件有限公司，已取得13個(gè)項(xiàng)目定點(diǎn)開(kāi)發(fā)資格，其中7項(xiàng)已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付。

早在2022年，《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃(2021-2035年)》便指出，到2035年要形成氫能產(chǎn)業(yè)體系，構(gòu)建涵蓋交通、儲(chǔ)能、工業(yè)等領(lǐng)域的多元?dú)淠軕?yīng)用生態(tài)。可再生能源制氫在終端能源消費(fèi)中的比重明顯提升，對(duì)能源綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展起到重要支撐作用。

為順應(yīng)趨勢(shì)，加快業(yè)務(wù)發(fā)展，恒勃股份也在重點(diǎn)推進(jìn)氫燃料電池零部件在中重型車(chē)輛中的應(yīng)用。

目前，恒勃股份已掌握燃料電池陰極過(guò)濾器的核心過(guò)濾效能技術(shù)參數(shù)，該過(guò)濾器對(duì)二氧化硫、氨氣等的過(guò)濾效率較高，并逐步探索新型過(guò)濾材料對(duì)產(chǎn)品使用效果的提升。

據(jù)介紹，公司在研項(xiàng)目包括氫燃料電池排氣系統(tǒng)、去離子器、電堆端板、儲(chǔ)氫瓶等，相關(guān)材料以及產(chǎn)品已進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)研與測(cè)試，相關(guān)專(zhuān)利申請(qǐng)也在布局當(dāng)中，并與通用五菱、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安深藍(lán)氫能、未勢(shì)能源、新源動(dòng)力等廠家建立了相關(guān)合作。

瞄準(zhǔn)高增長(zhǎng)領(lǐng)域——PEEK材料

在新業(yè)務(wù)拓展方面，恒勃股份密切關(guān)注并跟進(jìn)行業(yè)相關(guān)技術(shù)的發(fā)展變化，今年則將目光瞄準(zhǔn)又一新領(lǐng)域——PEEK材料。

今年8月1日，恒勃股份公告與Discover Material Inc.(簡(jiǎn)稱(chēng) “DMI”)合資成立浙江恒勃普利米斯高性能材料有限公司，其中恒勃股份以自有資金出資占股80%，DMI以貨幣及知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資占股20%。

公開(kāi)資料顯示，DMI是一家在PEEK等高性能聚合物改性領(lǐng)域具備深厚技術(shù)積累的企業(yè)，公司實(shí)控人是美籍華人許砥中教授，他不僅有前賓夕法尼亞大學(xué)高分子材料教授的學(xué)術(shù)背景，還是Polymics公司的創(chuàng)始人。許砥中從1994年起就擔(dān)任Polymics有限公司CEO，核心研究方向聚焦PEEK等高性能聚合物及下游應(yīng)用，截至2025年，已有約30年的PEEK材料改性技術(shù)沉淀，手中積累了大量特種牌號(hào)配方專(zhuān)利，這也是DMI在PEEK領(lǐng)域的核心技術(shù)支撐。

此次合作雙方均可實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，恒勃股份深耕汽車(chē)零部件領(lǐng)域30年，擁有精密模具與精密制造能力，還有豐富的下游客戶資源；而DMI以技術(shù)入股提供關(guān)鍵的PEEK改性配方，助力雙方快速形成PEEK材料“研發(fā)－生產(chǎn)－銷(xiāo)售”的商業(yè)閉環(huán)。

目前，PEEK材料適用于工業(yè)、新能源汽車(chē)、人形機(jī)器人、航空航天、半導(dǎo)體和醫(yī)療器械等對(duì)輕量化和材料機(jī)械性能要求較高的領(lǐng)域。未來(lái)，隨著輕量化需求增長(zhǎng)，PEEK在各行業(yè)的滲透率將持續(xù)提升，成為高端精密制造的核心材料之一。

通過(guò)與DMI的合作，恒勃股份不僅獲得了PEEK材料改性的核心技術(shù)，還加速了自身在新材料領(lǐng)域的布局。據(jù)悉，恒勃股份還在積極探索PEEK材料在人形機(jī)器人、航空航天等高端制造領(lǐng)域的應(yīng)用，以期開(kāi)拓新的增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著PEEK材料項(xiàng)目的逐步推進(jìn)，恒勃股份有望在新材料領(lǐng)域取得突破，進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)地位。

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