從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)特別是內(nèi)生動(dòng)力和內(nèi)需市場(chǎng)趨勢(shì)來看，保持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展的勢(shì)頭是有保障的。過去的11個(gè)季度里，中國經(jīng)濟(jì)增速都穩(wěn)定在6.7%到6.9%之間，展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性和穩(wěn)定性。國家發(fā)改委的最新數(shù)據(jù)顯示，5月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)11.4%，增速比去年同期提高6.4個(gè)百分點(diǎn)。中國鐵路總公司的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月國家鐵路貨物發(fā)送量同比增長(zhǎng)6.9%。中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，5月份非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體中長(zhǎng)期貸款增加4031億元，顯示出金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度較為穩(wěn)固。

最新的上市公司一季報(bào)顯示，滬深股市3500多家上市公司中，六成多一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，三成多業(yè)績(jī)同比下降。多元電信服務(wù)、生命科學(xué)工具和服務(wù)、建筑材料、家庭非耐用消費(fèi)品、半導(dǎo)體產(chǎn)品和設(shè)備等行業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都超過100%。資本市場(chǎng)作為支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要平臺(tái)，將繼續(xù)發(fā)揮重要支撐作用。

上證指數(shù)3000點(diǎn)一線的確面臨一些現(xiàn)實(shí)的壓力，需要化解。但客觀來說，3000點(diǎn)一線已經(jīng)是比較低的指數(shù)區(qū)間，投資機(jī)會(huì)增加。近兩個(gè)月，外資持續(xù)流入1220億元，就是一個(gè)證明。當(dāng)然，不管外資是不是來抄底，A股大盤的市盈率都已顯露出優(yōu)勢(shì)。上證指數(shù)、滬深300指數(shù)市盈率都是13倍，與英國富時(shí)100指數(shù)和德國DAX指數(shù)的水平相當(dāng)。而美國道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)500指數(shù)的市盈率都是25倍。這說明，滬深股市在全球市場(chǎng)中比較，也是具有投資價(jià)值的。

從股市內(nèi)部治理來說，近期面臨兩個(gè)主要問題：一是優(yōu)質(zhì)大盤股上市壓力，二是流動(dòng)性存在相對(duì)不足。為應(yīng)對(duì)當(dāng)前形勢(shì)，要在這兩個(gè)方面安定民心，采取必要的措施。6月19日，小米已經(jīng)要求暫緩發(fā)行CDR，并且獲得監(jiān)管層同意。這是一個(gè)積極回應(yīng)。

要確保國內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，同時(shí)防范流動(dòng)性被“浪費(fèi)”掉，就是說要通過嚴(yán)格監(jiān)管和適當(dāng)疏導(dǎo)，把流動(dòng)性用到恰當(dāng)?shù)牡胤饺?。資本市場(chǎng)是推動(dòng)實(shí)體企業(yè)降杠桿的重要場(chǎng)所。對(duì)于優(yōu)質(zhì)股票，要保證它的流動(dòng)性需求。部分質(zhì)押股票出現(xiàn)集中清盤情況，應(yīng)當(dāng)引起高度重視。股權(quán)質(zhì)押融資是現(xiàn)代市場(chǎng)融資的一個(gè)重要手段。股權(quán)融資質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)是大還是小，如何處置更恰當(dāng)，應(yīng)該由企業(yè)、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門和社會(huì)綜合做出評(píng)價(jià)，要避免一刀切。對(duì)于股權(quán)質(zhì)押比重過高，存在違約風(fēng)險(xiǎn)的公司，也要對(duì)處置的方式和節(jié)奏給予平滑處理。金融主管部門要根據(jù)這個(gè)現(xiàn)實(shí)情況妥善安排流動(dòng)性，進(jìn)行必要的政策調(diào)節(jié)。

6月18日下午，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人接受《金融時(shí)報(bào)》采訪，對(duì)流動(dòng)性有關(guān)問題發(fā)表談話指出，將密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融走勢(shì)，實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，加強(qiáng)形勢(shì)預(yù)判和預(yù)調(diào)微調(diào)，加強(qiáng)監(jiān)管政策協(xié)調(diào)，把握好政策的力度和節(jié)奏，加大對(duì)小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，積極有效應(yīng)對(duì)可能的外部沖擊，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，維護(hù)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，有序推進(jìn)金融改革開放，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)健康發(fā)展。人民銀行的這個(gè)表態(tài)十分重要，各大型金融機(jī)構(gòu)更應(yīng)積極作為，落實(shí)好人民銀行的精神，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策措施落實(shí)到位，把穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)金融的效應(yīng)傳導(dǎo)到位。

在宏觀政策穩(wěn)定和靈活調(diào)節(jié)的同時(shí)，我們要進(jìn)一步夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，堅(jiān)持深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅(jiān)定推進(jìn)更大力度的改革開放。我們要充分運(yùn)用好近14億人口大國的市場(chǎng)潛力，促進(jìn)內(nèi)需升級(jí)并更好地同全球市場(chǎng)對(duì)接，為構(gòu)建開放型世界經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)中國力量，貢獻(xiàn)中國智慧。與此同時(shí)，要加快資本市場(chǎng)改革開放，特別是擴(kuò)大長(zhǎng)期資金入市規(guī)模，壯大機(jī)構(gòu)投資者力量。要進(jìn)一步完善監(jiān)管，提高上市公司質(zhì)量，堅(jiān)定不移推進(jìn)資本市場(chǎng)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移，為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供更大支持！

上海證券報(bào)：股市運(yùn)行的有利因素并未改變

受多重因素影響，A股市場(chǎng)昨日出現(xiàn)“情緒宣泄”式急跌。上證綜指日跌幅達(dá)到3.78%，兩市千余只個(gè)股跌停，市場(chǎng)日交易額創(chuàng)出近3個(gè)月新高。昨日的市場(chǎng)波動(dòng)，帶有較為明顯的恐慌式殺跌特征。外圍市場(chǎng)影響，以及一些不確定性因素帶來的擔(dān)憂是導(dǎo)致投資者大舉拋售的重要原因。

股市是預(yù)期市，也是信心市。雖然昨日滬深股指跌幅較大，但理性分析，支撐市場(chǎng)運(yùn)行基礎(chǔ)的三大有利因素，包括宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)、流動(dòng)性將保持合理穩(wěn)定、市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ)性制度日漸扎實(shí)等并未發(fā)生改變。

同時(shí)，隨著近年來各項(xiàng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)不斷深入推進(jìn)，金融去杠桿、金融防風(fēng)險(xiǎn)工作日益收獲實(shí)效，我國市場(chǎng)應(yīng)對(duì)、抵御外部擾動(dòng)的能力也在增強(qiáng)。放量急跌反映了市場(chǎng)在短期內(nèi)的悲觀情緒，但情緒宣泄過后，投資者也應(yīng)理性看待市場(chǎng)的起落漲跌，客觀認(rèn)知影響市場(chǎng)運(yùn)行的短期因素和長(zhǎng)期因素。

經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的有利因素未變

宏觀經(jīng)濟(jì)是股票市場(chǎng)走勢(shì)基礎(chǔ)的基礎(chǔ)。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)，作為經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的上市公司業(yè)績(jī)也持續(xù)向好，決定股市中長(zhǎng)期運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)基本面有利因素并未改變。

統(tǒng)計(jì)顯示，2017年滬深兩市上市公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)18.80%，增速比上年加快10.12個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.10%，增速比上年上升11.65個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，新經(jīng)濟(jì)、新動(dòng)能持續(xù)積聚，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.80%。