新華財經(jīng)上海1月17日電 （記者 梁銀妍）1月14日，中國證監(jiān)會和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（下稱“中國結(jié)算”）就《證券登記結(jié)算管理辦法》、《結(jié)算規(guī)則》等規(guī)章制度公開征求意見，中國資本市場迎來貨銀對付（DVP）改革。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次改革順應(yīng)了中國資本市場發(fā)展需要，落實了證券法實施貨銀對付結(jié)算的要求，堅持“穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進”。改革中“不變”的是投資者現(xiàn)有交易結(jié)算習(xí)慣，個人投資者不受任何影響；“變”的是，涉及機構(gòu)投資者的自營和托管業(yè)務(wù)的結(jié)算制度，T日日終證券不再無條件過戶，而是與資金交收相關(guān)聯(lián)，但對機構(gòu)投資者基本無影響。

據(jù)多家證券公司負(fù)責(zé)運營的人員介紹，目前我國市場大部分投資者的交易結(jié)算已實現(xiàn)貨銀對付的本金風(fēng)險防控效果，改革對市場基本無影響。同時，此次改革在方案制定過程中，充分征求了證券公司及其他市場機構(gòu)的意見建議，將不影響投資者的交易習(xí)慣作為關(guān)鍵考慮因素。

申萬宏源證券執(zhí)行委員會委員陳秀清表示，從日前發(fā)布的貨銀對付改革相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則來看，本次改革通過設(shè)置標(biāo)識，建立了證券交收與資金交收之間更清晰的關(guān)聯(lián)，在增強結(jié)算體系風(fēng)控能力的同時，充分尊重了市場各方現(xiàn)有的交易結(jié)算習(xí)慣，特別是個人投資者的交易結(jié)算習(xí)慣。第三方存管、交易前驗資驗券等制度，已經(jīng)保證了經(jīng)紀(jì)、融資融券業(yè)務(wù)結(jié)算風(fēng)險完全可控，本次改革并不涉及這類業(yè)務(wù)，意味著包括1.9億個人投資者在內(nèi)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶的證券交易完全不受影響，無須作任何調(diào)整。

隨著貨銀對付改革實施，證券登記結(jié)算機構(gòu)的風(fēng)險防控能力將進一步提升，這為減少市場資金占用、增強市場活力打開了空間。

作為貨銀對付改革的配套措施，中國結(jié)算將同步調(diào)降結(jié)算備付金，并根據(jù)各結(jié)算參與人的資金具體收付時點，差異化設(shè)定最低結(jié)算備付金收取比例，實現(xiàn)股票類業(yè)務(wù)最低備付比例由18%降至平均15%左右。

業(yè)內(nèi)人士指出，上述改革配套措施將有助于鼓勵結(jié)算參與人及客戶盡早完成資金交收，緩解市場流動性壓力，也在一定程度上提升了證券公司及基金管理人等市場參與主體的資金使用效率，這將對資本市場高質(zhì)量發(fā)展形成助力。

“在對投資者無影響的基礎(chǔ)上，建立貨銀對付制度并配套降低最低結(jié)算備付金計收比例，既完善了市場整體的風(fēng)險防控，又提高了市場資金使用效率?！比A夏基金運營部負(fù)責(zé)人說。

此次DVP改革的重點之一在于完善了資金交收違約的處理安排，并明確了結(jié)算參與人向中國結(jié)算申報將相應(yīng)證券打標(biāo)識的流程。

“相關(guān)安排為托管銀行這類結(jié)算參與人強化對客戶的風(fēng)險管理提供了制度依據(jù)，進一步強化了托管銀行的風(fēng)險管理能力，降低了結(jié)算參與人的結(jié)算風(fēng)險?！惫ど蹄y行資產(chǎn)托管部負(fù)責(zé)人說。

此外，貨銀對付制度改革還有助于進一步吸引境外投資者參與中國市場。

匯豐中國證券服務(wù)部總監(jiān)鐘詠苓表示，此次中國結(jié)算啟動貨銀對付改革，進一步夯實了資本市場的基礎(chǔ)制度，提升了市場整體的風(fēng)險防范能力，符合境外投資者對中國資本市場發(fā)展的期待，為市場投資者，特別是參與境內(nèi)資本市場的境外投資者吃了一顆“定心丸”，有助于讓更多的境外投資者了解中國資本市場、進入中國資本市場、深度參與中國資本市場，有助于更好推進資本市場高水平雙向開放。

關(guān)鍵詞： 資本市場 助力 業(yè)內(nèi)