2022年4月26日，鼎龍股份披露了2022年第一季度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入56,969.91萬元，較上年同期增長9.57%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7,136.89萬元，較上年同期增長90.12%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤6,670.91萬元，較上年同期增長27.23%。此外，鼎龍股份還公布了回購公司股份的公告，本次擬用于回購的資金總額不低于人民幣2億元且不超過人民幣4億元;回購價格不超過人民幣29元/股。

CMP拋光墊產(chǎn)品步入收獲期，拋光液、清洗液產(chǎn)品快速推進(jìn)。2022年第一季度，公司半導(dǎo)體工藝材料業(yè)務(wù)收入同比顯著增加。拋光墊方面，鼎龍拋光墊三期工廠(潛江)已于2021年10月順利封頂，建成后將具備50萬片/年的生產(chǎn)能力。拋光液方面，公司已展開全面的研發(fā)工作，產(chǎn)品多線布局;其中，Oxide制程某拋光液產(chǎn)品已取得小量訂單，Al制程某拋光液產(chǎn)品在28nm技術(shù)節(jié)點HKMG工藝中通過客戶驗證，進(jìn)入噸級采購階段，產(chǎn)能上，公司具備年產(chǎn)5000噸拋光液的生產(chǎn)能力。清洗液方面，Cu制程CMP清洗液已實現(xiàn)突破，取得了小量訂單，其他型號也在持續(xù)研發(fā)中;產(chǎn)能上，公司年產(chǎn)能2000噸的清洗液產(chǎn)線已完成試產(chǎn)，具備穩(wěn)定供貨的能力。

YPI將步入放量期，PSPI、INK客戶驗證進(jìn)度超預(yù)期。2022年第一季度，公司半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)材料業(yè)務(wù)收入環(huán)比增長。YPI產(chǎn)品方面，鼎龍股份主要客戶G6線驗證已基本完成，進(jìn)入批量放量階段，持續(xù)獲得主要客戶的G6線訂單。PSPI、TFE-INK產(chǎn)品中試結(jié)束，客戶端驗證情況良好，武漢本部PSPI一期年產(chǎn)150噸中試產(chǎn)線已建成，即將開始規(guī)?；a(chǎn)線的二期建設(shè)。我們認(rèn)為，隨著面板產(chǎn)業(yè)鏈向中國大陸轉(zhuǎn)移的趨勢進(jìn)入尾聲，面板上游材料的本地化配套市場空間將逐步體現(xiàn)，公司YPI、PSPI兩款材料在國內(nèi)先發(fā)優(yōu)勢明顯，成長性顯著。

回購股份用于股權(quán)激勵，彰顯公司長期發(fā)展信心。2022年4月26日，公司還發(fā)布了回購股份的公告，擬使用不低于人民幣2億元且不超過人民幣4億元回購公司股份，回購價格不超過人民幣29元/股。通過本次回購，推進(jìn)公司股票市場價格向公司合理價值回歸，同時可用于股權(quán)激勵，充分調(diào)動公司核心骨干及優(yōu)秀員工的積極性，共同促進(jìn)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。

我們認(rèn)為，鼎龍股份在技術(shù)、產(chǎn)能等多方面具備優(yōu)勢，在半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化的大趨勢下，未來成長空間廣闊，看好公司長期價值。我們預(yù)計，公司2022-2024年EPS分別為0.38元、0.54元、0.83元，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示

1、CMP拋光墊二期產(chǎn)能釋放不及預(yù)期;

2、下游需求不及預(yù)期。

關(guān)鍵詞： 鼎龍股份 第一季度凈利潤同比增長 回購價格不超過人民幣29元/股 回購股份