激光雷達資本市場迎來里程碑時刻——禾賽科技獲證監(jiān)會批復即將登陸港交所，這意味著禾賽科技有望成為“港股激光雷達第二股”，港股市場將達成集齊速騰聚創(chuàng)與禾賽科技全球兩大激光雷達龍頭企業(yè)的里程碑。這一格局性變化將使香港成為全球激光雷達投資的核心交易市場，吸引全球配置該賽道的資金向港股集中。

雙雄格局奠定，行業(yè)分化加劇

從全球市場競爭格局看，速騰聚創(chuàng)與禾賽科技已經(jīng)形成雙寡頭態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，兩家公司合計占據(jù)全球激光雷達市場超過70%的份額，在出貨量和技術水平方面均遙遙領先。其他競爭對手市場份額分散，技術路線各異，難以形成規(guī)模效應。有業(yè)內(nèi)分析師直言："在激光雷達領域，速騰和禾賽是唯二具有投資價值的企業(yè)，其他公司加起來只能歸為'其他'。

市值差異顯著，速騰聚創(chuàng)凸顯配置價值

盡管同屬行業(yè)龍頭，兩家企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)相差不大，但兩家公司的市值水平卻存在顯著差異。禾賽科技依靠美股市場天量資金與流動性，目前市值達到90倍市盈率，這一水平已經(jīng)充分反映甚至透支了其未來增長預期。而速騰聚創(chuàng)目前市銷率僅6.6倍，市值明顯偏低。

這種市值差距主要源于市場認知的時間差。禾賽作為美股上市企業(yè)，美股市場雖有多家激光雷達上市公司且流動性充裕，但禾賽在美股的市值一定程度上受到美元資金過剩及部分同業(yè)公司基本面較弱的影響，存在市值虛高的可能；而速騰聚創(chuàng)在2024年1月港股上市之后，成為港股激光雷達第一股，但也是唯一股，其尚未被充分定價。隨著2025年9月禾賽回港上市，成為港股激光雷達第二股，兩家公司將在同一市場同臺競技，市值差距有望收斂。

禾賽面臨解禁壓力，速騰具備安全邊際

投資者需要關注的是，禾賽科技在港股上市半年后將面臨解禁壓力。根據(jù)歷史經(jīng)驗，中概股回港上市后往往遭遇早期投資者獲利了結，股價可能面臨較大調整壓力。甚至有分析師預測，"禾賽市值存在虛高可能，半年后解禁時股價腰斬也不意外。"

相比之下，速騰聚創(chuàng)已經(jīng)度過解禁期，股價壓力相對較小。公司當前市值水平提供了較高的安全邊際，下跌空間有限而上行潛力充足。

板塊效應驅動，速騰聚創(chuàng)或將同步受益

盡管兩家公司存在競爭關系，但禾賽回港上市帶來的板塊效應將使整個激光雷達賽道受益。更多全球投資者的關注將提升板塊流動性，推動市值體系重構。有基金經(jīng)理表示："投激光雷達的基金都會在港股集中配置，到時候整個板塊都有望迎來價值重估。"

特別是對于市值偏低的速騰聚創(chuàng)，禾賽上市后將為其提供可比的市值錨點。當投資者意識到兩家公司實力相當而市值差距巨大時，資金自然流向市值更低的一方。

布局速騰，共享行業(yè)成長紅利

從投資角度考量，當前配置速騰聚創(chuàng)是更具性價比的選擇。公司不僅市值水平更具吸引力，在產(chǎn)品技術方面也具備獨特優(yōu)勢：自主研發(fā)的SPAD-SoC芯片、數(shù)字化技術平臺以及133款車型定點訂單，累計超七位數(shù)的割草機器人訂單，都為其未來增長提供堅實基礎。

隨著新能源汽車滲透率提升和自動駕駛技術快速發(fā)展，機器人行業(yè)的爆發(fā)，激光雷達行業(yè)正迎來黃金發(fā)展期。速騰聚創(chuàng)作為行業(yè)龍頭，有望充分受益于行業(yè)增長紅利。建議投資者把握當前市值低位，積極配置速騰聚創(chuàng)，共享行業(yè)成長機遇。

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