12月10日，A股小金屬板塊震蕩上行，板塊指數(shù)收盤上漲0.79%，板塊中西部材料漲停，云南鍺業(yè)上漲6.31%，錫業(yè)股份、中礦資源等跟漲。

小金屬多品種顯著上漲

【資料圖】

消息面上，近期多個小金屬品種顯著上漲，其中鎢漲價(jià)最為明顯。中鎢在線數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，黑鎢精礦（≥65%）最新報(bào)價(jià)36.3萬元／噸，年初至今上漲153.85%；仲鎢酸銨（APT）報(bào)價(jià)53.5萬元／噸，年初至今上漲153.55%；鎢粉報(bào)價(jià)880元／千克，年初至今上漲178.48%，均創(chuàng)歷史新高。

此外，鈷、錫等亦有明顯上漲。12月10日，滬錫2601期貨主力合約上漲2.22%，10月以來已累計(jì)上漲15.74%；鈷現(xiàn)貨平均價(jià)12月10日達(dá)到40.8萬元／噸，10月以來累計(jì)上漲16.91%。其他還有錫現(xiàn)貨平均價(jià)10月以來累計(jì)上漲13.89%。稀土價(jià)格企穩(wěn)回升，生意社數(shù)據(jù)顯示，鐠釹氧化物12月9日報(bào)價(jià)58.5萬元／噸，較10月初上漲4%。

多重因素推動

小金屬價(jià)格上漲，主要受供給端約束、宏觀環(huán)境利好、下游需求增長等因素推動。從供給端來看，鎢受開采指標(biāo)總量控制和環(huán)保要求加嚴(yán)的雙重約束；鈷方面，剛果（金） 一項(xiàng)旨在控制鈷供應(yīng)的出口禁令到期后礦業(yè)公司仍未獲準(zhǔn)恢復(fù)出口；錫同樣受到原產(chǎn)地供應(yīng)減少影響，緬甸佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，出口量維持低位。

宏觀環(huán)境方面，市場對美聯(lián)儲降息有較強(qiáng)預(yù)期，降息通常導(dǎo)致美元走弱，從而支撐以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格。據(jù)報(bào)道，12月美聯(lián)儲宣布降息25個基點(diǎn)的概率為87.6%。下游需求方面，新能源、半導(dǎo)體、軍工等產(chǎn)業(yè)需求快速增長，提振戰(zhàn)略小金屬預(yù)期。

西部證券研報(bào)認(rèn)為，2023年以來，中國對戰(zhàn)略小金屬的出口管制措施持續(xù)升級；價(jià)格方面，鎢等價(jià)格均持續(xù)創(chuàng)出新高，在各國均追求產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈自主的大環(huán)境下，戰(zhàn)略金屬和小金屬有望迎來一輪估值重構(gòu)的機(jī)遇，國內(nèi)銻出口有望放開，重點(diǎn)關(guān)注鈷、銻、鎢板塊。

兩大資金積極加倉

近期小金屬板塊持續(xù)獲得資金加倉。數(shù)據(jù)顯示，12月10日小金屬板塊獲主力資金凈流入17.32億元，在申萬二級行業(yè)中排名居前，近5個交易日獲主力資金凈流入54.43億元。

西部材料12月10日獲主力資金凈流入12.74億元居首，公司股票實(shí)現(xiàn)4日3板。公告顯示，公司憑借鈦合金中厚板、寬幅鈦合金薄板等產(chǎn)品成為我國航空航天、海洋工程等領(lǐng)域板材核心供應(yīng)商之一，化工鋯板、鈦（銀、鋯）／鋼復(fù)合板保持較高市場占有率；核電用銀合金控制棒實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，并成為國內(nèi)唯一合格供應(yīng)方。

截至12月9日，12月以來小金屬板塊獲融資凈買入金額達(dá)到18.79億元，其中6股融資凈買入金額達(dá)到1億元以上，中國鈾業(yè)、中鎢高新、西部材料凈買入金額居前，分別為6.56億元、2.79億元和2.51億元。

中國鈾業(yè)于12月3日上市，上市首日上漲280.04%，融資連續(xù)6日凈買入。根據(jù)招股說明書，中國鈾業(yè)是中核集團(tuán)的重要子企業(yè)之一。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入137.64億元，同比增長23.17%，歸母凈利潤12億元，同比增長26.03%。

從業(yè)績上來看，小金屬板塊今年業(yè)績持續(xù)向好，前三季度合計(jì)歸母凈利潤為135.89億元，同比增長41.42%。去年前三季度虧損的5股集體扭虧為盈，11股歸母凈利潤同比增長，其中盛和資源、北方稀土增幅居前，分別為748.07%、280.27%，2股均為稀土概念股。

盛和資源在投資者調(diào)研時(shí)透露了產(chǎn)能擴(kuò)張情況，公司全資子公司樂山盛和稀土有限公司年產(chǎn)1.5萬噸高性能稀土拋光粉項(xiàng)目一期工程按計(jì)劃正常推進(jìn)，已完成總進(jìn)度的63%，預(yù)計(jì)將于2026年一季度末投產(chǎn)。

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