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中國(guó)外匯交易中心公布數(shù)據(jù)顯示，1月9日當(dāng)周三大人民幣匯率指數(shù)全線上漲，CFETS人民幣匯率指數(shù)報(bào)98.54，環(huán)比漲0.55，創(chuàng)2025年4月以來新高；BIS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)報(bào)105.29，環(huán)比漲0.62，創(chuàng)2025年3月以來新高；SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)報(bào)93.19，環(huán)比漲0.48，創(chuàng)2025年2月以來新高。

1月2日至9日，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)處于偏低水平，但失業(yè)率卻超預(yù)期下挫令市場(chǎng)降息預(yù)期有所回落，美元指數(shù)重回99整數(shù)關(guān)口上方，為近一個(gè)月新高，全周累計(jì)上漲0.69%；非美貨幣基本收跌，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上周整體走強(qiáng)背景下，傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣變現(xiàn)不佳，瑞郎收跌1.1%，日元收跌0.67%并且收盤于最近一年以來的新低；歐元區(qū)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)小幅不及市場(chǎng)預(yù)期，歐元收跌0.7%；英鎊同樣受累于較弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，最終收跌0.39%。

人民幣則延續(xù)了近期的上行勢(shì)頭，持續(xù)在2024年9月以來的高位震蕩。在岸人民幣對(duì)美元收?qǐng)?bào)6.9784，全周累計(jì)上漲0.15%；離岸人民幣對(duì)美元收?qǐng)?bào)6.97595，全周累計(jì)小幅下跌0.09%。

從外部因素來看，上周美元因勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期等因素支撐而走強(qiáng)，重新站上99，這導(dǎo)致非美貨幣大多走弱。內(nèi)部因素來看，上周國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好表現(xiàn)較好，外匯市場(chǎng)交易量亦走向高位，或體現(xiàn)春節(jié)前外匯市場(chǎng)供求整體偏向支持升值。中間價(jià)也同樣保持升值，人民幣對(duì)一籃子貨幣趨于走強(qiáng)。

為何人民幣匯率在強(qiáng)美元的環(huán)境下依舊保持升值勢(shì)頭？中金公司研究部外匯研究首席分析師李劉陽分析稱，進(jìn)入2026年，人民幣匯率延續(xù)了此前的升值趨勢(shì)，背后的重要原因或是結(jié)匯需求依舊穩(wěn)定，帶動(dòng)人民幣匯率在強(qiáng)美元環(huán)境下繼續(xù)升值。在季節(jié)性等因素影響下，結(jié)匯需求保持了一定的穩(wěn)定，從往年的經(jīng)驗(yàn)來看，人民幣在春節(jié)前往往具備較強(qiáng)的升值季節(jié)性，人民幣匯率在過去幾年的1月基本均升值。

李劉陽進(jìn)一步指出，進(jìn)入2026年，人民幣匯率的升值預(yù)期依舊保持了相對(duì)穩(wěn)定，因此人民幣在強(qiáng)美元的環(huán)境下保持了小幅升值趨勢(shì)。貨幣當(dāng)局或?qū)⒗^續(xù)避免人民幣匯率的過快升值。從中間價(jià)角度來看，上周逆周期因子繼續(xù)推動(dòng)中間價(jià)的偏緩升值，中間價(jià)與即期匯率的偏離程度處于近期偏高水平，綜合來看，在人民幣當(dāng)前穩(wěn)定在7.0以下之際，穩(wěn)匯率政策繼續(xù)發(fā)力避免匯率的超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)市場(chǎng)熱議的“美元兌人民幣匯率是否可能觸及6.8下限”問題，摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)表示，短期存在這一可能性，但長(zhǎng)期來看匯率將回歸基本面均值。邢自強(qiáng)指出，當(dāng)前不少市場(chǎng)人士認(rèn)為人民幣今年升值空間較大。但他認(rèn)為，即便短期在一季度、二季度美元兌人民幣匯率到了6.8，也不排除年底會(huì)回歸到基本面的均值，可能回到7左右。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍則認(rèn)為人民幣升值的趨勢(shì)已經(jīng)形成，而且不會(huì)改變。楊德龍進(jìn)一步表示，目前人民幣對(duì)美元匯率“破七”已成為現(xiàn)實(shí)，接下來將進(jìn)一步升值。他預(yù)測(cè)“升值到6.8是有可能會(huì)看到的，甚至有可能到6.5，畢竟我們最高的時(shí)候是6.2左右?！?/p>

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