曾經(jīng)的“白色黃金”鋰在2026年初似有卷土重來之勢。截至1月26日，廣期所碳酸鋰期貨主力合約開年來累計(jì)上漲超過37%，26日盤中更一度逼近19萬元/噸關(guān)口。

另據(jù)我的鋼鐵數(shù)據(jù)，電池級(jí)碳酸鋰在1月26日早盤報(bào)182200元/噸，較1月23日早盤的169000元/噸上漲1.32萬元/噸，呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢。

電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格走勢（來源：我的鋼鐵）

(資料圖)

在碳酸鋰價(jià)格飆升情況下，A股鋰礦股開年來表現(xiàn)不俗，其中中礦資源（002738.SZ）股價(jià)不斷刷新歷史紀(jì)錄。1月26日早盤，該股股價(jià)一度突破百元大關(guān)，雖午后跟隨商品期貨價(jià)格出現(xiàn)回落，但開年來仍累計(jì)漲超21%。

鋰價(jià)反彈有望大幅提升中礦資源業(yè)績前景

中礦資源全名為中礦資源集團(tuán)股份有限公司，成立于1999年，并于2014年12月在深交所上市。中經(jīng)社行業(yè)洞察產(chǎn)業(yè)服務(wù)數(shù)據(jù)平臺(tái)（以下簡稱“行業(yè)洞察系統(tǒng)”）顯示，中礦資源是擁有礦產(chǎn)資源全產(chǎn)業(yè)鏈的礦業(yè)集團(tuán)化企業(yè)。主要業(yè)務(wù)有：鋰電新能源原料開發(fā)與利用業(yè)務(wù)、稀有輕金屬（銫、銣）資源開發(fā)與利用業(yè)務(wù)、固體礦產(chǎn)勘查和礦權(quán)開發(fā)業(yè)務(wù)。

2025年半年報(bào)顯示，中礦資源鋰電新能源原料開發(fā)與利用業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營收13.07億元，占比超40%；稀有輕金屬（銫、銣）資源開發(fā)與利用業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收7.079億元，占比21.67%。

雖然鋰電新能源原料開發(fā)與利用業(yè)務(wù)占據(jù)中礦資源營收最大部分，但該業(yè)務(wù)2025年上半年毛利率僅有10.89%，遠(yuǎn)低于稀有輕金屬（銫、銣）資源開發(fā)與利用業(yè)務(wù)的72.24%。

不過，在鋰價(jià)高企的2023年上半年，中礦資源鋰電新能源原料開發(fā)與利用業(yè)務(wù)的營收占比一度接近75%，而毛利率也一度達(dá)到65.78%，與稀有輕金屬（銫、銣）資源開發(fā)與利用業(yè)務(wù)的毛利率相差無幾。

中國銀河證券分析師華立此前在點(diǎn)評(píng)中礦資源2025年三季報(bào)時(shí)表示，鋰價(jià)反彈帶動(dòng)公司鋰電新能源原料開發(fā)與利用業(yè)務(wù)筑底回升，公司整體業(yè)績或已渡過低谷。而公司此前收購的贊比亞銅礦與納米比亞多金屬綜合循環(huán)回收項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展順利，有望成為新業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)對(duì)碳酸鋰價(jià)格后市走勢持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度

除了中礦資源，鋰礦股中，威領(lǐng)股份（002667.SZ）開年來股價(jià)累計(jì)漲超47%，行業(yè)龍頭贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）股價(jià)累計(jì)漲超17%，鹽湖提鋰龍頭鹽湖股份（000792.SZ）股價(jià)累計(jì)漲超27%。

有市場人士認(rèn)為，從電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格走勢來看，去年四季度開始持續(xù)攀升，而今年以來加速上行，若上漲勢頭得以延續(xù)，則相關(guān)上市公司在2025年年報(bào)業(yè)績預(yù)期向好的同時(shí)，2026年一季度業(yè)績有望更加靚眼。

贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬此前曾公開表示，2026年電池級(jí)碳酸鋰需求有望增長30%，屆時(shí)供需將基本平衡，價(jià)格仍有探漲空間；若需求增速超過30%，價(jià)格可能上探至15萬元／噸至20萬元／噸。

不過新華財(cái)經(jīng)注意到，對(duì)于碳酸鋰價(jià)格后續(xù)走勢，近期多家機(jī)構(gòu)最新觀點(diǎn)均持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

銀河期貨分析，在供應(yīng)端，市場擔(dān)憂江西礦山受政策影響，且1-2月部分鋰鹽廠計(jì)劃檢修；需求端，鋰電池“搶出口”提高下游排產(chǎn)，且春節(jié)前備貨預(yù)期支撐買興。1-2月預(yù)計(jì)保持去庫，呈現(xiàn)階段性偏緊的格局。市場對(duì)鋰價(jià)目標(biāo)位上調(diào)，樂觀情緒仍在，價(jià)格創(chuàng)出新高意味著上漲趨勢得以延續(xù)。然而監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)仍可能造成短線大幅回調(diào)。

南華期貨表示，春節(jié)前下游補(bǔ)庫備貨需求仍存，基差仍有走強(qiáng)趨勢，但春節(jié)長假期間不確定性因素較多。當(dāng)前碳酸鋰期貨市場波動(dòng)率處于歷史高位區(qū)間，波動(dòng)率進(jìn)一步上行空間或有限。

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