近日，隨著公募基金2025年四季報(bào)披露完畢，各家券商及券商資管公司（以下統(tǒng)稱“券商資管”）的最新公募基金管理規(guī)模也浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，5家券商資管公司公募基金管理規(guī)模均超千億元，同時(shí)，多家中小機(jī)構(gòu)表現(xiàn)亮眼，管理規(guī)模較2024年末增長(zhǎng)超40%。

加碼布局公募賽道

(資料圖)

近年來(lái)，公募基金市場(chǎng)迅速發(fā)展，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日，全市場(chǎng)公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)為37.49萬(wàn)億元，較2025年同期增長(zhǎng)14.03%。公募基金市場(chǎng)蓬勃發(fā)展、交投活躍，吸引券商紛紛加碼布局公募賽道。

從機(jī)構(gòu)最新管理規(guī)模來(lái)看，截至2025年末，共有5家券商資管公司公募基金管理規(guī)模在千億元以上。其中，東方紅資產(chǎn)管理以2162.68億元的管理規(guī)模居于榜首，較2024年末增長(zhǎng)30.05%。其次是華泰證券資管，管理規(guī)模為1808.28億元，較2024年末增長(zhǎng)29.15%。

中銀證券、財(cái)通資管的管理規(guī)模也排名居前，分別為1339.33億元、1197.6億元，均較2024年末出現(xiàn)小幅下滑，降幅分別為1.88%、7.47%。得益于并購(gòu)整合，國(guó)泰海通資管管理規(guī)模為1110.58億元，躋身管理規(guī)模千億元行列，較2024年末增長(zhǎng)37.6%。

此外，多家中小券商資管公司雖管理體量并未進(jìn)入行業(yè)“第一梯隊(duì)”，但管理規(guī)模增長(zhǎng)顯著，展示出較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿?。例如，截?025年末，長(zhǎng)江資管、山證資管管理規(guī)模分別為390.98億元、370.83億元，較2024年末增長(zhǎng)47.39%、49.04%。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，各家機(jī)構(gòu)特色鮮明、各有所長(zhǎng)。例如，截至2025年末，東方紅資產(chǎn)管理、中銀證券、財(cái)通資管的管理產(chǎn)品中，非貨幣市場(chǎng)基金均占據(jù)主導(dǎo)地位，而華泰證券資管的管理產(chǎn)品中，貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模占比超85%。從產(chǎn)品投資范疇來(lái)看，中銀證券、財(cái)通資管、浙商資管的管理產(chǎn)品中，債券型基金占比較高，而在東方紅資產(chǎn)管理的管理產(chǎn)品中，混合型基金占據(jù)突出地位。

探索差異化發(fā)展路徑

近年來(lái)，券商布局公募賽道動(dòng)作不斷，雖然申請(qǐng)公募業(yè)務(wù)牌照的腳步有所放緩，但券商仍積極通過(guò)增持、收購(gòu)公募基金公司股權(quán)等方式加碼公募賽道。

例如，1月12日，華安證券發(fā)布公告稱，擬向子公司華富基金增加出資額1020.41萬(wàn)元。增資完成后，華安證券持有華富基金股權(quán)比例將由49%增加至51%，成為華富基金控股股東。去年9月份，上海證券獲準(zhǔn)成為新疆前海聯(lián)合基金管理有限公司主要股東（持股比例100%）。

對(duì)此，深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“對(duì)公募基金公司增資或收購(gòu)公募基金公司股權(quán)，能夠有效增強(qiáng)券商對(duì)公募子公司的控制力，有助于券商強(qiáng)化資本紐帶與業(yè)務(wù)協(xié)同，打通‘投行—經(jīng)紀(jì)—公募’業(yè)務(wù)鏈條，實(shí)現(xiàn)投研、銷售與托管資源的深度整合，提升全鏈條服務(wù)能力。”

當(dāng)前，公募業(yè)務(wù)已成為券商拓寬零售客群、推動(dòng)資管業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要抓手之一，各家券商正積極探索特色化發(fā)展路徑，尋求差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。東方證券表示，將持續(xù)豐富產(chǎn)品線，強(qiáng)化主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品布局，在科技主題、科創(chuàng)板等領(lǐng)域加強(qiáng)被動(dòng)產(chǎn)品布局，大力支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。東北證券則表示，將加快策略型ETF（交易型開放式指數(shù)基金）布局，加強(qiáng)主動(dòng)管理能力和指數(shù)工具的融合，圍繞產(chǎn)品布局、運(yùn)作機(jī)制、渠道協(xié)同等方面重點(diǎn)發(fā)力。

曾方芳表示，相較于成熟的公募基金公司，券商資管需發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，在競(jìng)爭(zhēng)中走差異化發(fā)展之路。對(duì)于券商而言，首先可依托投行基因與全業(yè)務(wù)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)，深耕ABS（資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃）、REITs（不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金）等投融聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)；其次，券商應(yīng)強(qiáng)化投研與配置能力，發(fā)揮在固收、衍生品領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行多資產(chǎn)多策略配置，提升整體收益；最后，券商還可聚焦高凈值與機(jī)構(gòu)客群，依托高凈值客戶服務(wù)經(jīng)驗(yàn)提供定制化產(chǎn)品，并深化與銀行理財(cái)子公司等機(jī)構(gòu)的資源、渠道合作，打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

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