節(jié)后開市來的數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯回暖態(tài)勢(shì)。截至2月25日收盤，滬指本周累計(jì)上漲1.6%，深成指上漲2.66%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.41%，三大股指均穩(wěn)步走高。A股平均股價(jià)則上漲1.62%，報(bào)30.07元/股，再度站上30元/股整數(shù)關(guān)口。

在交投方面，節(jié)后首個(gè)交易日（2月24日，周二），滬深兩市成交額即回到2萬億元上方，報(bào)2.2萬億元，周三進(jìn)一步放大至2.46萬億元，均高于節(jié)前最后一周的平均日成交額（約2.09萬億元）。

杠桿資金節(jié)后積極入場(chǎng) 股票型ETF資產(chǎn)規(guī)模維持平穩(wěn)

【資料圖】

交投活躍背后，是杠桿資金的再度入場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)融資凈買入達(dá)338.9億元，創(chuàng)下年內(nèi)次高水平，僅次于此前1月12日的460.5億元。

2月25日，數(shù)據(jù)也顯示當(dāng)日A股市場(chǎng)融資凈買入236.4億元，兩個(gè)交易日合計(jì)融資凈買入達(dá)575.3億元，超出節(jié)前最后一個(gè)交易日的融資凈賣出規(guī)模。

而在長(zhǎng)假之前，受投資者規(guī)避長(zhǎng)假風(fēng)險(xiǎn)的影響，從1月29日至2月13日的12個(gè)交易日內(nèi)，A股市場(chǎng)僅有2個(gè)交易日出現(xiàn)了小額融資凈買入，其余10個(gè)交易日全部為融資凈賣出，受影響，A股融資余額也從2.722萬億元降至2.572萬億元，下降1500億元。

招商證券此前表示，節(jié)后融資余額有望回流，加上兩會(huì)前風(fēng)險(xiǎn)偏好有望升溫，節(jié)后A股資金面有望持續(xù)充裕。業(yè)績(jī)真空期和政策回暖期給了A股接下來一段時(shí)間進(jìn)行產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)投資創(chuàng)造了良好的環(huán)境。

ETF方面，今年1月下半月，A股股票型ETF市場(chǎng)規(guī)模曾出現(xiàn)一波快速下降，從4萬億元以上回落至3.1萬億元附近。但自2月以來，股票型ETF市場(chǎng)規(guī)模變化重歸平穩(wěn)。截至2月25日，股票型ETF資產(chǎn)規(guī)模報(bào)3.18萬億元，持續(xù)維持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

股票型ETF市場(chǎng)近一年來規(guī)模變化

鋼鐵、有色等行業(yè)節(jié)后表現(xiàn)亮眼 穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期持續(xù)發(fā)力

市場(chǎng)整體穩(wěn)步回暖，在細(xì)分板塊上哪些表現(xiàn)更好？

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后兩個(gè)交易日，31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，鋼鐵、有色金屬、建筑材料、石油石化、基礎(chǔ)化工等五大行業(yè)指數(shù)漲幅居前，其中鋼鐵行業(yè)指數(shù)以7.19%的漲幅位列第一。

有市場(chǎng)人士對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，從農(nóng)歷馬年開年以來的表現(xiàn)來看，市場(chǎng)資金對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期增強(qiáng)，特別是穩(wěn)增長(zhǎng)的政策預(yù)期在A股市場(chǎng)逐漸得到體現(xiàn)。

中信建投證券分析認(rèn)為，2025年下半年以來，一系列促投資政策落地，在新型政策性金融工具、超長(zhǎng)期特別國(guó)債、新增專項(xiàng)債等政策工具推動(dòng)下，重點(diǎn)工程、重點(diǎn)領(lǐng)域基建投資有望在2026年上半年加速落地。

招商證券表示，2026年作為“十五五”規(guī)劃開局之年，重大基建項(xiàng)目落地有望推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)投資預(yù)期的企穩(wěn)。由于此前PPI負(fù)值持續(xù)收窄，春節(jié)期間油價(jià)和資源品價(jià)格普漲，預(yù)計(jì)后續(xù)圍繞PPI回升的順周期交易依然是推動(dòng)市場(chǎng)上行的關(guān)鍵力量。

中國(guó)銀河證券分析認(rèn)為，近期A股市場(chǎng)或?qū)⒁哉叽呋癁楹诵尿?qū)動(dòng)力，資金圍繞政策導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)主線與主題機(jī)會(huì)博弈，呈現(xiàn)“政策熱點(diǎn)輪動(dòng)、風(fēng)格快速切換”的特征。同時(shí)，3月的市場(chǎng)邏輯將從“政策預(yù)期”逐步轉(zhuǎn)向“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”，上市公司2025年年報(bào)披露與隨后的2026年一季報(bào)披露將成為行情錨點(diǎn)，業(yè)績(jī)超預(yù)期標(biāo)的或獲得資金關(guān)注。

關(guān)鍵詞：