3月23日，華潤(rùn)啤酒發(fā)布2025年全年業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，2025年華潤(rùn)啤酒綜合營(yíng)業(yè)額為379.85億元，于“十四五”期間累計(jì)增加65.37億元。受益于高端化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，毛利率同比上升0.5%至43.1%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入凈額同比提升2.9%至71.27億元，兩項(xiàng)核心指標(biāo)均體現(xiàn)出企業(yè)優(yōu)秀的價(jià)值創(chuàng)造能力。

啤酒主業(yè)表現(xiàn)亮眼。華潤(rùn)啤酒2025年啤酒銷量達(dá)1103萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)1.4%，在行業(yè)總量下降背景下實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。次高及以上啤酒銷量占整體接近25%，普高檔及以上銷量同比增長(zhǎng)近10%。核心單品表現(xiàn)強(qiáng)勁，喜力?銷量在高基數(shù)下仍取得近兩成增長(zhǎng)，老雪實(shí)現(xiàn)六成增長(zhǎng)，紅爵銷量翻倍。啤酒業(yè)務(wù)毛利率同比提升1.4%至42.5%。

多家機(jī)構(gòu)看好公司啤酒主業(yè)韌性和戰(zhàn)略定力。摩根大通認(rèn)為公司白酒業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)趨穩(wěn)，股東回報(bào)路徑更清晰，維持“增持”評(píng)級(jí);高盛指出，華潤(rùn)啤酒2025年經(jīng)常性EBIT表現(xiàn)穩(wěn)健，上調(diào)其今明兩年凈利預(yù)測(cè)約1%，重申買(mǎi)入”評(píng)級(jí);花旗將華潤(rùn)啤酒今明兩年核心純利預(yù)測(cè)分別上調(diào)9%及7%，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至39.8港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

值得關(guān)注的是，華潤(rùn)啤酒2025年度派息總額達(dá)每股1.021元，同比大幅提升34.3%，創(chuàng)過(guò)去五年新高。公司表示，未來(lái)將繼續(xù)深耕高端化戰(zhàn)略，以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)多元增長(zhǎng)，開(kāi)啟“十五五”高質(zhì)量發(fā)展的新篇章。

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