跨越山海，中國(guó)創(chuàng)新藥正以不可阻擋之勢(shì)，站上全球產(chǎn)業(yè)舞臺(tái)的中央。據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局3月28日發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2026年一季度，我國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)（BD）交易總額強(qiáng)勢(shì)突破600億美元大關(guān)。這一數(shù)值不僅刷新了同期歷史紀(jì)錄，更已逼近2025年全年總額的一半。另?yè)?jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)，2026年初至今，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥BD項(xiàng)目披露金額占全球比重已經(jīng)高達(dá)75%。

數(shù)據(jù)狂飆的背后，折射出中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正處于從“仿制驅(qū)動(dòng)”向“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”全面質(zhì)變的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。隨著生物醫(yī)藥被明確提升至“新興支柱產(chǎn)業(yè)”的戰(zhàn)略高度，它已成為驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、落實(shí)“新質(zhì)生產(chǎn)力”宏觀部署的強(qiáng)勁引擎。在這個(gè)歷史性進(jìn)程中，以坤元資產(chǎn)為代表的專業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，正憑借其構(gòu)建的FOF生態(tài)圈深度參與這場(chǎng)波瀾壯闊的產(chǎn)業(yè)重塑，以“耐心資本”的底色，共同見證并推動(dòng)中國(guó)力量走向世界。

政策領(lǐng)航 繪就產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型藍(lán)圖

創(chuàng)新藥的發(fā)展與人類生命健康息息相關(guān)。麥肯錫2025年發(fā)布的《構(gòu)建通往全球創(chuàng)新的橋梁》報(bào)告指出，中國(guó)在研創(chuàng)新管線資產(chǎn)占全球的比重，已從2013年的2%激增至2025年年中的30%。技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)化的同步提速，正在推動(dòng)創(chuàng)新藥更快惠及患者。國(guó)家藥監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)批準(zhǔn)創(chuàng)新藥76個(gè)，創(chuàng)歷史新高，首創(chuàng)新藥達(dá)11個(gè)。

而中國(guó)創(chuàng)新藥能在2026年迎來數(shù)據(jù)的全面爆發(fā)，源于長(zhǎng)達(dá)十年的深厚蓄勢(shì)。從2015年被譽(yù)為“藥政改革元年”的重磅破局，到2017年正式加入ICH（國(guó)際人用藥品注冊(cè)技術(shù)協(xié)調(diào)會(huì)）實(shí)現(xiàn)臨床標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際接軌，再到近年來港股18A與A股科創(chuàng)板為未盈利生物科技企業(yè)敞開資本大門……過去十年間，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、臨床審批、資本通道三管齊下的系統(tǒng)性改革，為今日的“厚積薄發(fā)”鋪就了最肥沃的土壤。

正是基于這樣扎實(shí)的產(chǎn)業(yè)底盤，頂層設(shè)計(jì)的宏觀布局才得以實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)共振。2026年《政府工作報(bào)告》首次將生物醫(yī)藥明確納入“新興支柱產(chǎn)業(yè)”布局，這意味著國(guó)家在更高維度上界定了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的歷史方位，成為培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力的精準(zhǔn)落子。

站在“十五五”開局的新起點(diǎn)，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展正從規(guī)模速度型向質(zhì)量效益型加速轉(zhuǎn)型。國(guó)家通過“揭榜掛帥”等創(chuàng)新機(jī)制，全力支持企業(yè)在細(xì)胞與基因治療（CGT）、核酸藥物等底層創(chuàng)新領(lǐng)域打破技術(shù)壁壘。與此同時(shí)，“生物制造”作為新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表，正在通過合成生物學(xué)等前沿手段重新定義制造過程。這不僅推動(dòng)了生產(chǎn)效率的躍升，更為中國(guó)創(chuàng)新藥在全球供應(yīng)鏈博弈中構(gòu)筑了堅(jiān)不可摧的護(hù)城河。

資本賦能 孕育創(chuàng)新藥企生態(tài)

在政策指引下的創(chuàng)新藥投資，是一場(chǎng)沒有終點(diǎn)的馬拉松。長(zhǎng)期以來，創(chuàng)新藥研發(fā)面臨著“雙十定律”的考驗(yàn)——十年時(shí)間、十億美元投入，資本的定力與視野往往決定了產(chǎn)業(yè)的最終成敗。坤元資產(chǎn)自成立以來，始終與國(guó)家戰(zhàn)略同頻共振，通過其獨(dú)特的FOF生態(tài)圈，構(gòu)建起強(qiáng)大的賦能體系，陪伴前沿技術(shù)走過研發(fā)困難期，實(shí)現(xiàn)穿越全生命周期的支撐。

目前，坤元資產(chǎn)FOF生態(tài)圈中一批細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)正加速崛起。首藥控股（688197.SH）深耕“鉆石靶點(diǎn)”，其核心品種康太替尼預(yù)計(jì)于年內(nèi)獲批上市，在肺癌靶向治療領(lǐng)域構(gòu)筑了極深的管線壁壘；瑞科生物（02179.HK）憑借自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新型佐劑平臺(tái)打破國(guó)際壟斷，其對(duì)標(biāo)國(guó)際最高標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)化基地正蓄勢(shì)待發(fā)；匯宇制藥（688553.SH）則通過持續(xù)攀升的創(chuàng)新藥收入占比，完成了從傳統(tǒng)藥企向“智研”轉(zhuǎn)型的華麗轉(zhuǎn)身。

與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈上的研發(fā)服務(wù)賦能者與關(guān)鍵技術(shù)攻堅(jiān)者同樣表現(xiàn)亮眼。泓博醫(yī)藥（301230.SZ）作為AI制藥的先鋒，將人工智能深度融合進(jìn)藥物發(fā)現(xiàn)與生產(chǎn)的全流程，以前沿算力極大壓縮了研發(fā)周期；長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)（02652.HK）則堅(jiān)守呼吸道賽道，以18年的戰(zhàn)略定力攻克了高端吸入制劑極高的工藝門檻；勁方醫(yī)藥（02595.HK）始終立足全球化視角，被稱為靶向KRAS藥物“三兄弟”之一的氟澤雷塞已開啟商業(yè)化放量，完美驗(yàn)證了“全球可開發(fā)、全球可申報(bào)”的頂層設(shè)計(jì)邏輯。

此外，還有一大批積極推進(jìn)創(chuàng)新藥研發(fā)的卓越企業(yè)，它們共同構(gòu)筑起中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展壯大的堅(jiān)實(shí)底氣。其中包括深耕腫瘤藥物前沿研發(fā)的阿諾醫(yī)藥（ANL）、聚焦創(chuàng)新型小分子新藥研發(fā)的藥捷安康（02617.HK）、在重點(diǎn)疾病領(lǐng)域持續(xù)攻堅(jiān)創(chuàng)新藥高地的盟科藥業(yè)（688373.SH），以及與前述瑞科生物（02179.HK）共同豐富創(chuàng)新疫苗矩陣的中慧生物（02627.HK）等。這些多維度的創(chuàng)新緊密交織，共同構(gòu)筑起驅(qū)動(dòng)中國(guó)創(chuàng)新藥高質(zhì)量出海的澎湃動(dòng)能。

硬核出海 引領(lǐng)全球醫(yī)藥共生

值得一提的是，得益于頂層藍(lán)圖的指引與坤元資產(chǎn)等專業(yè)耐心資本的深度賦能，中國(guó)藥企的創(chuàng)新底氣日益充足，整個(gè)產(chǎn)業(yè)也加速實(shí)現(xiàn)了從“中國(guó)采購(gòu)”到“全球共生”的價(jià)值重塑。2026年一季度的亮眼成績(jī)單，便宣告了一個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的整體性覺醒。

這種覺醒建立在強(qiáng)大的臨床價(jià)值之上?；仡?025年，中國(guó)藥企對(duì)外授權(quán)BD項(xiàng)目數(shù)量達(dá)165項(xiàng)，交易總金額超過1300億美元，全球占比攀升至49%，一舉超越美國(guó)，成為全球生物醫(yī)藥資產(chǎn)供給的絕對(duì)核心樞紐。特別是在ADC、雙特異性抗體等前沿賽道，中國(guó)藥企展現(xiàn)出了比海外同行更敏銳的靶點(diǎn)嗅覺與更快速的迭代能力。

進(jìn)入2026年，跨國(guó)藥企與海外頂級(jí)私募股權(quán)機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度，已全面轉(zhuǎn)為“重倉(cāng)布局”。摩根大通亞太區(qū)醫(yī)療健康投行的觀察指出，跨國(guó)藥企對(duì)中國(guó)研發(fā)資產(chǎn)的采購(gòu)傾向愈發(fā)明顯。這種趨勢(shì)的底層邏輯在于，中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)已成功從傳統(tǒng)的“成本優(yōu)勢(shì)”進(jìn)化為不可替代的“科學(xué)優(yōu)勢(shì)與臨床優(yōu)勢(shì)”。在2026年已達(dá)成的21項(xiàng)全球重磅交易中，中國(guó)獨(dú)占15項(xiàng)。

此外，隨著交易規(guī)模的擴(kuò)大，中國(guó)藥企也逐漸實(shí)現(xiàn)了從“賣青苗”（早期折價(jià)轉(zhuǎn)讓）到“長(zhǎng)期共生”的范式躍遷。如今，在“耐心資本”的護(hù)航下，越來越多企業(yè)選擇在臨床中后期甚至獲批后進(jìn)行授權(quán)，從而斬獲更為豐厚的里程碑付款和銷售分成。這也驗(yàn)證了中國(guó)企業(yè)已開始具備在全球范圍內(nèi)“定義研發(fā)標(biāo)準(zhǔn)”的硬核實(shí)力。

聚耐心資本，鑄硬核創(chuàng)新。中國(guó)創(chuàng)新藥的全球化征程，是一場(chǎng)需要長(zhǎng)期主義與戰(zhàn)略定力的馬拉松。在波瀾壯闊的“十五五”新篇章中，頂層定力勾勒了新興支柱產(chǎn)業(yè)的宏闊藍(lán)圖，生態(tài)賦能凝聚了專業(yè)資本與創(chuàng)新者同頻共振的長(zhǎng)期力量，而價(jià)值重塑則向世界證明了中國(guó)醫(yī)藥接軌全球、定義規(guī)則的硬核實(shí)力。

展望2026，坤元資產(chǎn)將繼續(xù)堅(jiān)守初心，攜手FOF生態(tài)圈的卓越伙伴，共同挖掘并培育能定義未來的偉大企業(yè)，助力中國(guó)創(chuàng)新藥走向世界舞臺(tái)中央，從“并跑者”真正成長(zhǎng)為“領(lǐng)跑者”。在充滿韌性與無(wú)限可能的時(shí)代，由中國(guó)力量深度定義的創(chuàng)新藥新紀(jì)元正浩蕩而來！

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