2026年4月16日，創(chuàng)業(yè)板迎來歷史性里程碑事件，深圳大普微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“大普微”）正式掛牌上市，成為創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來首家未盈利狀態(tài)下成功登陸資本市場(chǎng)的企業(yè)，這一事件標(biāo)志著 A 股資本市場(chǎng)對(duì)硬科技成長(zhǎng)型企業(yè)的支持機(jī)制更加成熟，也讓其背后的投資方聯(lián)美控股（600167.SH）迎來了科技投資布局的關(guān)鍵收獲期。

作為國(guó)內(nèi)清潔供熱領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，聯(lián)美控股多年來深耕“傳統(tǒng)能源升級(jí)+新興技術(shù)突破”的戰(zhàn)略，通過直投與參股基金相結(jié)合的方式，在國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體核心賽道完成了前瞻性布局，大普微正是其布局中極具代表性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，公司通過全資子公司拉薩聯(lián)虹科技發(fā)展有限公司參股的國(guó)香商恒基金，持有大普微2.4%的股權(quán)，隨著標(biāo)的企業(yè)成功登陸創(chuàng)業(yè)板，這筆投資的價(jià)值兌現(xiàn)空間已全面打開。

大普微的成功上市，已是聯(lián)美控股2026年內(nèi)迎來的第二個(gè)重磅IPO節(jié)點(diǎn)，此前公司斥資1.048億元投資的國(guó)產(chǎn)GPU領(lǐng)軍企業(yè)摩爾線程，已成功登陸科創(chuàng)板。兩大半導(dǎo)體核心賽道標(biāo)的接連完成上市關(guān)鍵進(jìn)程，充分印證了聯(lián)美控股在硬科技投資領(lǐng)域的精準(zhǔn)眼光與前瞻性布局能力。聯(lián)美控股的科技投資布局并非盲目跨界，而是與自身主業(yè)形成了深度的戰(zhàn)略協(xié)同，公司正持續(xù)推動(dòng)人工智能與能源管理的深度融合，自主研發(fā)的智慧運(yùn)營(yíng)平臺(tái)已實(shí)現(xiàn)超1億平方米供暖面積的數(shù)字化管理，通過AI算法優(yōu)化熱源調(diào)度，達(dá)成節(jié)能降耗與精準(zhǔn)供能的核心目標(biāo)，而GPU、企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)等核心賽道的布局，既為公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了技術(shù)支撐，也讓其深度共享了國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的紅利。

聯(lián)美控股對(duì)大普微的長(zhǎng)期布局，核心源于對(duì)企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)賽道發(fā)展前景與標(biāo)的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的深度認(rèn)可，而大普微成功登陸創(chuàng)業(yè)板并斬獲千億市值，也印證了其投資邏輯的準(zhǔn)確性。作為創(chuàng)業(yè)板第三套上市標(biāo)準(zhǔn)啟用后首家獲受理、首家過會(huì)、首家成功上市的未盈利企業(yè)，大普微的上市歷程本身就是中國(guó)資本市場(chǎng)支持硬科技企業(yè)發(fā)展的標(biāo)志性事件。大普微于2025年6月27日正式申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO并獲受理，2025年7月6日進(jìn)入問詢階段，同年12月25日順利通過上市委會(huì)議審議，12月29日提交注冊(cè)申請(qǐng)，2026年1月19日獲得注冊(cè)生效批復(fù)，整個(gè)上市流程穩(wěn)步推進(jìn)，為國(guó)內(nèi)眾多處于成長(zhǎng)期、尚未盈利但具備核心技術(shù)實(shí)力的硬科技企業(yè)，打造了可復(fù)制的資本市場(chǎng)登陸樣本。上市首日，大普微的市場(chǎng)表現(xiàn)充分印證了資本市場(chǎng)的認(rèn)可，開盤集合競(jìng)價(jià)階段股價(jià)便大漲350%，截至當(dāng)日上午10時(shí)，公司總市值已突破1000億元人民幣，成為A股半導(dǎo)體存儲(chǔ)賽道又一家千億市值企業(yè)，也讓國(guó)產(chǎn)企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)領(lǐng)域的發(fā)展獲得了全新的資本助力。

作為國(guó)內(nèi)企業(yè)級(jí)SSD領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，大普微自2016年成立以來，始終聚焦數(shù)據(jù)中心企業(yè)級(jí)SSD產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售，核心壁壘在于構(gòu)建了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)內(nèi)極少數(shù)實(shí)現(xiàn)落地的企業(yè)級(jí)SSD“主控芯片+固件算法+模組”全棧自研能力，打破了國(guó)際廠商在高端企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)領(lǐng)域的長(zhǎng)期壟斷。憑借持續(xù)的技術(shù)研發(fā)與自主創(chuàng)新，公司實(shí)現(xiàn)了PCIe3.0至PCIe5.0全系列產(chǎn)品的全覆蓋，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)高端企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)主控芯片領(lǐng)域的技術(shù)空白，報(bào)告期內(nèi)公司企業(yè)級(jí)SSD累計(jì)出貨量已超過3500PB，其中搭載自研主控芯片的產(chǎn)品出貨比例達(dá)到70%以上，自研芯片搭載率遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。依托過硬的產(chǎn)品實(shí)力與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，大普微積累了Google、騰訊、阿里巴巴以及國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商等眾多全球頭部?jī)?yōu)質(zhì)客戶資源，2023年公司以6.4%的市場(chǎng)份額位列國(guó)內(nèi)企業(yè)級(jí)SSD市場(chǎng)第四名，盡管2024年受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，市場(chǎng)份額降至3.0%、排名滑落至第五位，但同期中國(guó)企業(yè)級(jí)固態(tài)硬盤市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)62.5億美元，同比激增187.9%，行業(yè)處于高速增長(zhǎng)的黃金周期，廣闊的市場(chǎng)空間為公司后續(xù)發(fā)展提供了充足的增長(zhǎng)潛力。

持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，為大普微構(gòu)建了深厚的技術(shù)護(hù)城河，截至2024年12月31日，公司已取得國(guó)內(nèi)外發(fā)明專利156項(xiàng)，可計(jì)算存儲(chǔ)、智能多流、智能故障預(yù)測(cè)等多項(xiàng)核心技術(shù)處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，同時(shí)公司承擔(dān)了2項(xiàng)國(guó)家級(jí)、4項(xiàng)省市級(jí)重大科研專項(xiàng)，是國(guó)家級(jí)專精特新重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)、國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，連續(xù)三年斬獲中國(guó)專利優(yōu)秀獎(jiǎng)，還獲得了深圳市專利獎(jiǎng)、廣東省存儲(chǔ)芯片及系統(tǒng)工程技術(shù)研究中心認(rèn)定等多項(xiàng)權(quán)威資質(zhì)與榮譽(yù)，技術(shù)實(shí)力得到了行業(yè)與官方的雙重認(rèn)可。財(cái)務(wù)層面，作為典型的成長(zhǎng)期硬科技企業(yè)，大普微目前仍處于高額研發(fā)投入階段，尚未實(shí)現(xiàn)盈利，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入分別為5.57億元、5.19億元和9.62億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)31%，營(yíng)收的持續(xù)增長(zhǎng)主要源于公司企業(yè)級(jí)SSD產(chǎn)品陸續(xù)完成頭部客戶認(rèn)證并進(jìn)入量產(chǎn)銷售階段。

大普微作為創(chuàng)業(yè)板首家未盈利上市企業(yè)，其成功登陸資本市場(chǎng)，不僅是企業(yè)自身發(fā)展的全新起點(diǎn)，更是中國(guó)資本市場(chǎng)改革的重要成果，打破了A股市場(chǎng)“盈利才能上市”的傳統(tǒng)桎梏，為更多具備核心技術(shù)、高成長(zhǎng)潛力的硬科技企業(yè)開辟了全新的資本路徑。

在全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展、AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)的時(shí)代背景下，企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)作為數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的核心組成部分，市場(chǎng)需求將持續(xù)攀升，大普微憑借全棧自研的核心技術(shù)、優(yōu)質(zhì)的頭部客戶資源與資本市場(chǎng)的助力，有望在行業(yè)高速增長(zhǎng)中實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的穩(wěn)步回升與業(yè)績(jī)的逐步兌現(xiàn)，成長(zhǎng)為全球領(lǐng)先的企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)企業(yè)，同時(shí)也將持續(xù)推動(dòng)國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)的自主可控進(jìn)程，為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

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