2026年一季度，鼎陽科技實現(xiàn)營業(yè)收入1.62億元，同比增長22.85%；扣非凈利潤3795.38萬元；整體毛利率攀升至64.24%，創(chuàng)下歷史新高。在行業(yè)高端化競爭持續(xù)深化的背景下，公司以高分辨率數(shù)字示波器為核心的高端產(chǎn)品持續(xù)爆發(fā)，主營業(yè)務實現(xiàn)穩(wěn)健高質(zhì)量增長，高端化戰(zhàn)略落地成效持續(xù)凸顯，核心技術(shù)前瞻布局持續(xù)深化。

高分辨率示波器強勢放量，驅(qū)動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化躍遷

作為打破海外廠商壟斷的拳頭產(chǎn)品，高分辨率示波器在本季度表現(xiàn)出極強的爆發(fā)力。報告期內(nèi)，該產(chǎn)品在境內(nèi)市場營收同比大增83.45%，遠超公司整體營收增速，成為業(yè)績增長的第一驅(qū)動力。高分辨率示波器的持續(xù)突破，直接帶動了公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的根本性優(yōu)化。一季度，公司高端產(chǎn)品營收占比達到39%，同比大幅提升10個百分點，而低端產(chǎn)品占比已由早期的52%持續(xù)壓降至18%。伴隨單價3萬元以上及5萬元以上產(chǎn)品營收分別增長43.02%和65.97%，公司高端產(chǎn)品整體實現(xiàn)了“量價齊升”（銷量+18.88%，單價+33.54%），這也是公司整體毛利率能夠突破64%的核心底層邏輯。

深度滲透光通信產(chǎn)業(yè)鏈，多品類協(xié)同打開增量空間

在高分辨率示波器技術(shù)外溢與渠道復用的帶動下，公司全產(chǎn)品矩陣在AI及光通信賽道多點開花。一季度，“銀河系列”高端射頻微波類產(chǎn)品營收同比激增173.94%。在光通信細分領(lǐng)域，公司電源及源表類產(chǎn)品收入同比增長56.82%，其中專供光通信客戶的電源收入大增166.16%。目前，公司電源產(chǎn)品已批量導入多個頭部光模塊廠商產(chǎn)線，源表產(chǎn)品在光芯片測試系統(tǒng)中實現(xiàn)規(guī)?；瘧?。此外，矢量網(wǎng)絡分析儀在高速線纜、連接器及PCB等AI算力硬件產(chǎn)線的應用拓展正穩(wěn)步推進，成為新的業(yè)務增量來源。

前瞻布局1.6T采樣示波器，搶占下一代光模塊測試先機

隨著 AI 算力建設持續(xù)深化，高速光模塊技術(shù)迭代不斷提速，從 800G 到 1.6T、3.2T 的代際升級，催生了規(guī)模持續(xù)擴容的剛性測試需求，配套設備價值量隨技術(shù)升級實現(xiàn)翻倍躍升。據(jù)行業(yè)測算，百萬只量級的 800G 光模塊對應測試采購額約 1.5 億元，1.6T 階段將躍升至 3.5 億元，未來 3.2T 技術(shù)落地后，市場空間將進一步打開。

面對產(chǎn)業(yè)升級機遇，公司正加緊研發(fā) 1.6T 光模塊配套采樣示波器，現(xiàn)有技術(shù)儲備可充分支撐研發(fā)落地；同步完成 3.2T 測試方案的前期技術(shù)梳理，并積極調(diào)研誤碼儀、光譜儀等核心品類，打造光通信全鏈條測試能力。當前全球 1.6T 高端測試儀器賽道供給高度集中，國產(chǎn)替代空間充足，公司的加速攻堅，有望在本輪產(chǎn)業(yè)升級中搶占國產(chǎn)替代的先發(fā)優(yōu)勢。

研發(fā)高投入夯實壁壘，短期擾動不改主業(yè)向好趨勢

一季度，公司研發(fā)費用達3571.96萬元，同比增長36.73%，研發(fā)費用率升至22.06%。在保持高強度研發(fā)的同時，公司內(nèi)部運營效率顯著提升，銷售費用率同比下降3.31個百分點，管理費用率下降1.25個百分點。期內(nèi)歸母凈利潤3834.30萬元，同比下降5.77%，主要系匯兌損失、利息收入減少及政府補助退坡等短期非經(jīng)營性因素疊加所致。剔除此類擾動，公司以高分辨率示波器為核心的主營業(yè)務盈利能力與核心競爭力均在穩(wěn)步增強。

整體來看，鼎陽科技已步入“高端產(chǎn)品放量—毛利率提升—反哺研發(fā)”的正向循環(huán)。隨著高分辨率示波器在境內(nèi)市場的持續(xù)突破，以及光通信全鏈條測試解決方案的逐步落地，公司長期增長邏輯得到進一步夯實。

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