近日，金徽股份（603132.SH）獲中金公司、東方財(cái)富、華泰證券等10家機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研。公司董事長(zhǎng)郇繼勇、董事會(huì)秘書(shū)王瑞、財(cái)務(wù)總監(jiān)張令出席會(huì)議，就市場(chǎng)關(guān)注的資本開(kāi)支規(guī)劃、股東回報(bào)機(jī)制、核心項(xiàng)目進(jìn)度及中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略等核心問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)解答，清晰地展現(xiàn)了公司穩(wěn)健擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)節(jié)奏與多金屬資源平臺(tái)的成長(zhǎng)潛力。

針對(duì)投資者關(guān)心的資產(chǎn)負(fù)債率上行及后續(xù)資本開(kāi)支問(wèn)題，金徽股份表示，2025年負(fù)債率上升屬于戰(zhàn)略擴(kuò)張期的階段性現(xiàn)象，主要源于江洛礦區(qū)300萬(wàn)噸/年采選項(xiàng)目、礦權(quán)整合及配套設(shè)施、東坡及江口項(xiàng)目建設(shè)與探礦投入等多項(xiàng)工程同步推進(jìn)。2025年公司經(jīng)營(yíng)基本面保持穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流9.09億元，同比增長(zhǎng)18.34%。公司預(yù)計(jì)，在不新增收購(gòu)和礦權(quán)競(jìng)拍的前提下，2026年資本開(kāi)支將降至10億元以?xún)?nèi)，2027年5億元以?xún)?nèi)，隨著2027年逐步釋放業(yè)績(jī)，資產(chǎn)負(fù)債率將同步回落。公司在交流會(huì)中同樣提到，其享受高新技術(shù)企業(yè)與西部大開(kāi)發(fā)雙重優(yōu)惠，企業(yè)所得稅按15%征收，資源稅政策穩(wěn)定，多重政策紅利為盈利提供堅(jiān)實(shí)保障。

核心項(xiàng)目建設(shè)與礦權(quán)辦理進(jìn)度成為本次調(diào)研的焦點(diǎn)。公司透露，楊家山-袁家坪鉛鋅金多金屬礦第一階段詳查報(bào)告已通過(guò)甘肅省自然資源廳專(zhuān)家評(píng)審備案，采礦證申報(bào)材料已正式提交，用地、生態(tài)、環(huán)評(píng)等前置審批工作正有序推進(jìn)，結(jié)合行業(yè)審批流程，預(yù)計(jì)2026年5月底前后可取得采礦許可證。該礦段第一階段詳查面積3.6456平方公里，截至2025年9月查明鉛鋅礦石量821.9萬(wàn)噸，伴生銀、鎘等資源儲(chǔ)量可觀，采礦權(quán)落地后將成為公司產(chǎn)能接續(xù)的重要支撐。此前公司完成對(duì)豪森礦業(yè)100%股權(quán)收購(gòu)，標(biāo)志著江洛礦區(qū)礦權(quán)整合全面落地，配套的謝家溝150萬(wàn)噸/年浮選廠已于2025年底完成全部建設(shè)，具備試生產(chǎn)條件，將大幅提升公司礦石處理能力與資源綜合利用率。

股東回報(bào)方面，金徽股份以制度化規(guī)劃筑牢高股息底色。公司已制定2025—2027年分紅回報(bào)規(guī)劃，承諾盈利且現(xiàn)金流充足時(shí)，年度現(xiàn)金分紅比例不低于可供分配利潤(rùn)的30%，并將適時(shí)開(kāi)展中期分紅。數(shù)據(jù)顯示，2022—2026年公司累計(jì)分紅8次，總額達(dá)18.54億元。

面向中長(zhǎng)期，金徽股份堅(jiān)守安全綠色、擴(kuò)能提質(zhì)、提速項(xiàng)目建設(shè)方針，持續(xù)加大地質(zhì)勘查投入，加快探轉(zhuǎn)采落地。公司將立足隴南深耕鉛鋅主業(yè)，運(yùn)用三維地質(zhì)建模等數(shù)字化技術(shù)提升勘查找礦效能，穩(wěn)步推進(jìn)楊家山、東坡礦區(qū)開(kāi)發(fā)，布局金礦培育第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，實(shí)現(xiàn)資源價(jià)值最大化。

談及中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，公司表示將繼續(xù)立足隴南深耕鉛鋅主業(yè)，堅(jiān)守綠色、擴(kuò)能提質(zhì)、提速項(xiàng)目建設(shè)的方針，加大地質(zhì)勘查投入，穩(wěn)步推進(jìn)楊家山、東坡礦區(qū)探轉(zhuǎn)采工作。同時(shí)，公司前瞻布局金礦，培育第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，構(gòu)建“鉛鋅穩(wěn)基、金礦拓新”的雙輪驅(qū)動(dòng)格局。

隨著資源整合持續(xù)深化、核心項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，金徽股份資源儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)與產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。公司將繼續(xù)以資源增儲(chǔ)為核心，通過(guò)內(nèi)生勘探與外延并購(gòu)雙輪驅(qū)動(dòng)，不斷夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。（CIS）

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