11月17日,中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》。

有人開(kāi)玩笑,這個(gè)意見(jiàn)稿一出,很多業(yè)內(nèi)人士都準(zhǔn)備回家種地帶娃了,當(dāng)然這個(gè)是調(diào)侃,但對(duì)于整個(gè)資管行業(yè)和資本市場(chǎng)的影響,卻是真大。

資產(chǎn)管理打破剛兌 短期沖擊長(zhǎng)期規(guī)范

總體來(lái)看,這個(gè)資管新政主要包括了這么幾個(gè)方面,打破剛性?xún)陡?、禁止資金池業(yè)務(wù)降低期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、消除多層嵌套和通道、統(tǒng)一杠桿要求禁止資金空轉(zhuǎn)等。應(yīng)該說(shuō),這個(gè)新政的主要目的,還是嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn),服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

而大家最為關(guān)注的,應(yīng)該就是打破剛性?xún)陡?一直以來(lái),銀行理財(cái)由于剛性?xún)陡兜拇嬖?某種程度上它的利率成為了社會(huì)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,這相比于存款、債券高出很多,很多企業(yè)做實(shí)體投資的時(shí)候,就拿這作為參考,低的時(shí)候還不如買(mǎi)理財(cái),造成了實(shí)體金融化。另一方面,理財(cái)產(chǎn)品抬升了銀行的成本,使得金融機(jī)構(gòu)層層加杠桿,整體風(fēng)險(xiǎn)加大。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2016年末,銀行表內(nèi)、表外理財(cái)產(chǎn)品資金余額分別為5.9萬(wàn)億元、23.1萬(wàn)億元,這其中就會(huì)有一部分資金直接或間接進(jìn)入股市。

所以這次提出打破剛性?xún)陡?就是去杠桿,減小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn),而在投資出現(xiàn)問(wèn)題時(shí),風(fēng)險(xiǎn)由投資者自行承擔(dān),這種情況下,投資者買(mǎi)理財(cái)可能會(huì)減少,反而去存款,買(mǎi)債券,或者是買(mǎi)保險(xiǎn),從這個(gè)角度來(lái)看,新政對(duì)于銀行的影響不大,畢竟理財(cái)收益占比很小,整個(gè)銀行業(yè)來(lái)看,2016年銀行理財(cái)一年帶來(lái)的收入大概是不到1500億,相對(duì)當(dāng)年上市銀行總體近4萬(wàn)億的營(yíng)收水平,占比很低,另外對(duì)保險(xiǎn)公司反而是利好。

此外,要消除多層嵌套和通道,其實(shí)就是要穿透各類(lèi)資產(chǎn),嚴(yán)把風(fēng)險(xiǎn),在這種情況下,一些機(jī)構(gòu)化產(chǎn)品,或者是多層嵌套進(jìn)入股市的資金,應(yīng)該會(huì)受到影響,市場(chǎng)的增量資金受限,對(duì)市場(chǎng)還是有沖擊。

不過(guò)這次的新政,總體來(lái)講,目的還是降金融風(fēng)險(xiǎn),而且還給出了很長(zhǎng)的過(guò)渡期,所以對(duì)于股市的影響,其實(shí)比較有限,主要還是心理層面,投資者并不用恐慌,選好公司最為重要。

上海投資者:監(jiān)管將進(jìn)一步規(guī)范理財(cái)和投資

理財(cái)產(chǎn)品給投資者的第一印象就是穩(wěn)賺不賠,特別是銀行理財(cái)產(chǎn)品雖然收益率相對(duì)低,但比較安全穩(wěn)健,而就在上周末出臺(tái)的資管新規(guī)征求意見(jiàn)稿,或許會(huì)打破這一概念,如果連銀行的理財(cái)產(chǎn)品都不保本了,投資者還會(huì)買(mǎi)嗎?

在采訪中很多投資者認(rèn)為,資管新規(guī)征求意見(jiàn)的出臺(tái),對(duì)于投資者購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的影響并不大,所有的投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的,但是會(huì)進(jìn)一步規(guī)范理財(cái)市場(chǎng),提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

關(guān)鍵詞： 銀行 錢(qián)該