近年來，“固收+”產(chǎn)品持續(xù)受青睞，各家基金公司也積極布局。而在這條賽道上，華安基金絕對收益投資部是一支業(yè)內(nèi)知名度較高的團(tuán)隊(duì)，由“大類資產(chǎn)配置專家”鄒維娜帶隊(duì)，且匯聚了多位各有所長的專業(yè)人士，陸續(xù)推出了一系列的“固收+”投資選擇。

那么，既然各家公司都在做“固收+”，華安基金鄒維娜團(tuán)隊(duì)的不同之處在哪兒？又有哪些獨(dú)特優(yōu)勢？一起來深入了解一下這支實(shí)力派團(tuán)隊(duì)。

“1+N”明星團(tuán)隊(duì)，全面覆蓋多資產(chǎn)策略

做投資管理工作，人是重要因素，尤其是“固收+”業(yè)務(wù)涉及各種大類資產(chǎn)，更需要能力圈多樣化的團(tuán)隊(duì)配置，這一點(diǎn)在鄒維娜團(tuán)隊(duì)中就尤為明顯。

目前，該團(tuán)隊(duì)形成了由11位專業(yè)人士組成的較穩(wěn)定的“1+N”人員結(jié)構(gòu)，且很多成員之間都已經(jīng)合作多年，彼此配合默契。

具體來看，所謂“1”，就是指團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人鄒維娜，她擁有18年債券投研經(jīng)驗(yàn)，15年金融、基金從業(yè)年限，以及9年基金經(jīng)理任職經(jīng)驗(yàn)，是團(tuán)隊(duì)的“大類資產(chǎn)配置專家”。投資中，鄒維娜擁有獨(dú)特的自上而下宏觀視角，以中長期投資作為資產(chǎn)配置的出發(fā)點(diǎn)，擅長多策略輪動(dòng)操作，擇時(shí)能力強(qiáng)。同時(shí)，她也十分善于比較各投資品種間的差異，以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益為目標(biāo)審視資產(chǎn)價(jià)值，發(fā)現(xiàn)價(jià)值洼地。

而“N”即各有所長、能力互補(bǔ)的團(tuán)隊(duì)成員們。與鄒維娜并肩作戰(zhàn)10年左右的吳文明是交易員出身，是一位“債券投資實(shí)戰(zhàn)家”，注重積小勝為常勝；同樣與她合作較長時(shí)間的李振宇是研究出身且投資操作靈活，業(yè)績深受機(jī)構(gòu)客戶認(rèn)可；鄭偉山曾在保險(xiǎn)資管公司管理過多年的偏債混合類產(chǎn)品，在“固收+”的權(quán)益資產(chǎn)配置方法上有獨(dú)到見解；魏媛媛則在信用債的投研上積累深厚；張陳杰精于宏觀利率和國債期貨投資。團(tuán)隊(duì)整體覆蓋資產(chǎn)配置策略、宏觀利率策略、信用策略、交易策略等多個(gè)領(lǐng)域，并根據(jù)個(gè)人能力圈進(jìn)行細(xì)分品種的投資研究以及超額收益挖掘。

整體來看，團(tuán)隊(duì)對“固收+”資產(chǎn)管理各類策略均有專人覆蓋，能夠充分發(fā)揮團(tuán)隊(duì)投研能力多樣化的優(yōu)勢，幫助投資者做好大類資產(chǎn)配置，把握多方面的投資機(jī)遇。

小蜜蜂撿面包渣，不做鋼絲上的舞者

具體到“固收+”產(chǎn)品的投資管理中，鄒維娜團(tuán)隊(duì)充分發(fā)揚(yáng)“小蜜蜂撿面包渣”精神，堅(jiān)持“不做鋼絲上的舞者”，良好的投資理念已深入團(tuán)隊(duì)每一個(gè)人的日常工作中，也使得整個(gè)團(tuán)隊(duì)能夠始終保持步調(diào)一致、同步前行。

在鄒維娜團(tuán)隊(duì)看來，做固收投資就好比“小蜜蜂撿面包渣”，需要勤奮刻苦，通過日積月累的盯盤與研究，一個(gè)bp一個(gè)bp地累積收益。鄒維娜介紹稱，在這個(gè)市場上沒有誰是“神仙”，過去的結(jié)果都有一定運(yùn)氣成分，認(rèn)清自己會(huì)犯錯(cuò)的事實(shí)非常重要。“但對于我們‘凡人’而言，勤奮做些小事積累也可以幫助我們的投資組合?！?/p>

團(tuán)隊(duì)也非常重視風(fēng)險(xiǎn)管理，堅(jiān)持“風(fēng)控要永遠(yuǎn)擺在收益前面”。鄒維娜曾表示，“我們不做鋼絲上的舞者，當(dāng)你預(yù)知到了某種風(fēng)險(xiǎn)，雖然不知道什么時(shí)候來，但如果你非常確定，還是要及早躲避，不要心懷僥幸?！?/p>

在這樣的投資理念指引下，鄒維娜團(tuán)隊(duì)也對“固收+”產(chǎn)品投資的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行了精細(xì)化管理，力爭帶給投資者良好的持有體驗(yàn)。

1、大類資產(chǎn)配置

團(tuán)隊(duì)會(huì)運(yùn)用宏觀大類研究體系，從宏觀貨幣研究框架，宏觀–大類資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)映射框架，跨資產(chǎn)比較、市場預(yù)期差挖掘等多個(gè)方面出發(fā)，基于各層面指標(biāo)與模型輸出結(jié)果，發(fā)揮主動(dòng)決策能力，確定“固收+”的最終組合配置。

2、債券投資

在“固收+”的債券投資部分，團(tuán)隊(duì)運(yùn)用信用債三層次投資體系。首先，自上而下根據(jù)宏觀分析決定配置方向，其次發(fā)揮較強(qiáng)的信用債策略的執(zhí)行能力，力求發(fā)現(xiàn)價(jià)值洼地，同時(shí)信用研究高效支持，力求更好捕捉市場機(jī)會(huì)。

3、股票投資

在“+”部分的投資管理上，團(tuán)隊(duì)也會(huì)充分借助華安基金強(qiáng)大的股票投研實(shí)力，尋找景氣度向上的行業(yè)，精選兼具“成長性高且可持續(xù)”、“具有企業(yè)家精神的管理層”、“合理估值”三大特征的優(yōu)質(zhì)股票，以增強(qiáng)“固收+”產(chǎn)品的收益彈性。

4、可轉(zhuǎn)債投資

可轉(zhuǎn)債也是“固收+”產(chǎn)品的重要投資方向之一，鄒維娜團(tuán)隊(duì)將這類資產(chǎn)視為“迷霧中的利刃”，力求通過自上而下的資產(chǎn)配置和行業(yè)配置，以及自下而上個(gè)券研究等相結(jié)合，把握轉(zhuǎn)債類資產(chǎn)系統(tǒng)性收益。

在團(tuán)隊(duì)的精心打磨下，華安基金“固收+”產(chǎn)品線已較為豐富且產(chǎn)品定位清晰，目前已打造出絕對收益類、相對收益類、工具型產(chǎn)品類三條主線10多只基金，覆蓋多種不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，可滿足投資者差異化的“固收+”配置需求。

以團(tuán)隊(duì)“代表作”——華安乾煜（A類：013650、C類：016728）為例，屬于中波“固收+”產(chǎn)品，能夠位投資者積極參與債券、股票和轉(zhuǎn)債市場的投資機(jī)會(huì)。

目前，該基金由3位基金經(jīng)理共同管理，充分發(fā)揮團(tuán)隊(duì)協(xié)作力量，做到精細(xì)化管理運(yùn)作。

其中，鄒維娜主要把控產(chǎn)品的大類資產(chǎn)配置，確定各品種的投資比例和時(shí)機(jī)。她堅(jiān)持以配置的思路做投資，敬畏市場也敢于逆向操作，在信息的全面性和決策的冒險(xiǎn)性之間尋找平衡。

鄭偉山負(fù)責(zé)產(chǎn)品的權(quán)益部分，他的投資風(fēng)格穩(wěn)健且靈活，注重逆向布局，追求風(fēng)險(xiǎn)收益比。魏媛媛則負(fù)責(zé)固收部分，能夠充分發(fā)揮其在信用債領(lǐng)域深耕多年的優(yōu)勢，為投資者精選優(yōu)質(zhì)個(gè)券布局。

自2022年成立以來，華安乾煜也經(jīng)歷了股債市場波動(dòng)的考驗(yàn)。

2022年，A股下跌，債市在年尾時(shí)也出現(xiàn)大幅波動(dòng)。該基金精選中高評級(jí)信用債，保持適度杠桿和久期，靈活調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。同時(shí)，建倉初期股票加倉節(jié)奏有所控制，之后基本在中性倉位附近運(yùn)行，股票均衡持倉，行業(yè)相對集中，風(fēng)格偏向于周期和成長。

最終，華安乾煜A實(shí)現(xiàn)收益率0.72%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率-0.58%，在較為震蕩的行情中為持有人實(shí)現(xiàn)了正回報(bào)。（數(shù)據(jù)來源：WIND，截至2022年12月31日）

今年以來，華安乾煜也延續(xù)著良好運(yùn)作。前三季度，債券操作上靈活調(diào)整久期和杠桿，主要配置中高等級(jí)信用債，精選品種和個(gè)券增厚收益，同時(shí)在收益率曲線上尋找凸點(diǎn)，把握交易性機(jī)會(huì)。股票部分，維持均衡的持倉結(jié)構(gòu)，根據(jù)景氣度和估值匹配程度調(diào)整行業(yè)結(jié)構(gòu)，兌現(xiàn)了部分收益，整體風(fēng)格仍偏向于成長和周期。轉(zhuǎn)債方面則主要配置了偏債型標(biāo)的。

華安乾煜A成立以來收益率走勢

（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2023年9月30日）

從投資成效看，華安乾煜A歷史總回報(bào)3.68%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率-0.25%，實(shí)現(xiàn)超額3.93%，且近1年收益率在同類普通債券型基金(二級(jí))(A類)中排名前1/6。（數(shù)據(jù)來源：基金業(yè)績數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，截至2023年9月30日，基金排名數(shù)據(jù)來自銀河證券，具體排名為56/388，截至2023年10月31日）

隨著市場上“固收+”基金越來越多，投資者在挑選產(chǎn)品時(shí)也需從多方面因素考量，除了匹配自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不妨也優(yōu)選在“固收+”賽道上表現(xiàn)出色的投資團(tuán)隊(duì)，精選經(jīng)過市場考驗(yàn)的好產(chǎn)品布局。

注：根據(jù)基金定期報(bào)告數(shù)據(jù)，截至2023年9月30日

華安乾煜A成立日2022/3/31，業(yè)績基準(zhǔn)為中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率×85%+中證800指數(shù)收益率×10%＋中證港股通綜合指數(shù)收益率×5%，2022年、2023上半年、成立以來業(yè)績（及業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)）為0.72%（-0.58%）、3.54%（0.97%）、3.68%（-0.25%）。歷任基金經(jīng)理：魏媛媛（2022/3/31-至今）、鄭偉山（2022/5/25-至今）、鄒維娜（2022/10/17-至今）

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金產(chǎn)品收益存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，詳情請認(rèn)真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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